في ظل هيمنة العوامل السلبية، شهدت عقود الألومينا الآجلة تقلبات وضعفًا في الآونة الأخيرة، مع استقرار سعر العقد الرئيسي حول 2750 يوانًا للطن.
تُظهر بيانات SMM أن إنتاج الصين من البوكسيت في سبتمبر بلغ 4.8821 مليون طن، بانخفاض سنوي قدره 2.32٪. نظرًا للتأثير المستمر لموسم الأمطار، لم تستأنف بعد أنشطة تعدين البوكسيت في شانشي وخنان وأماكن أخرى. التوقعات قصيرة الأجل لاستئناف الإنتاج ضعيفة. تستمر مخزونات الخام المحلية في المكانين في الانخفاض، والإمدادات الإجمالية ضيقة. ومع ذلك، نظرًا لحقيقة أن المخزون المطلق من البوكسيت المحلي لا يزال عند مستوى مرتفع، إلى جانب انكماش أرباح مصانع الألومينا ووفرة الإمدادات الخارجية، فمن المتوقع أن يظل السعر الإجمالي للبوكسيت المحلي مستقرًا. بعد ذلك، مع انتهاء موسم الأمطار في العديد من المناطق الداخلية وتحسن ظروف التعدين، من المتوقع أن ينتعش إمداد الخام المحلي بشكل كبير.
من حيث الخام المستورد، منذ بداية هذا العام، ظلت واردات الصين من البوكسيت عند مستوى مرتفع، وذلك بفضل الزيادة الكبيرة في واردات البوكسيت من غينيا. في سبتمبر، بلغت واردات الصين من البوكسيت 15.8806 مليون طن، بانخفاض قدره 13.17٪ على أساس شهري، ولكنها لا تزال تمثل زيادة قدرها 38.26٪ على أساس سنوي. استمرت غينيا في الحفاظ على مكانة أكبر مصدر للواردات. في ذلك الشهر، استوردت 10.4926 مليون طن من البوكسيت من البلاد، بانخفاض قدره 14.87٪ مقارنة بالشهر السابق وزيادة قدرها 58.23٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
عادة ما يستمر موسم الأمطار في غينيا من مايو إلى أكتوبر، مع ذروة هطول الأمطار من يوليو إلى سبتمبر، مما يؤثر بشكل كبير على شحن البوكسيت. وفقًا لبيانات SMM، اعتبارًا من 10 أكتوبر، بلغ التدفق الأسبوعي للبوكسيت من الموانئ الرئيسية في غينيا 2.6683 مليون طن، بانخفاض قدره 405800 طن مقارنة بالأسبوع السابق. على أساس الانخفاض الشهري في الواردات في سبتمبر، من المتوقع أن يكون الانخفاض الشهري في الواردات في أكتوبر لا يزال كبيرًا نسبيًا.
ارتفع الإنتاج الخارجي للألومينا
وفقًا لبيانات SMM، بلغ إنتاج الصين من الألومينا من الدرجة المعدنية في سبتمبر من هذا العام 7.6037 مليون طن، بزيادة قدرها 1.52٪ على أساس شهري و 10٪ على أساس سنوي. من حيث الطاقة الإنتاجية، وفقًا لبحث وإحصائيات علاء الدين، اعتبارًا من 17 أكتوبر، بلغت القدرة الوطنية المبنية للألومينا 114.62 مليون طن، وكانت القدرة التشغيلية 97.15 مليون طن، بانخفاض قدره 1.4 مليون طن مقارنة بالأسبوع السابق. على الرغم من أن القدرة التشغيلية في منطقة شانشي قد انخفضت بحوالي 400000 طن بسبب موسم الأمطار، إلا أن السوق الإجمالية لا تزال تواجه ضغوطًا من فرط العرض. في الأسبوع الماضي، انخفض معدل تشغيل الألومينا الوطني بشكل طفيف إلى 84.8٪. في الوقت نفسه، مع ضعف سعر الألومينا الفوري، استمرت أرباح الصناعة في التضييق منذ أغسطس. على هذه الخلفية، اتخذت بعض الشركات في الشمال إجراءات لخفض الإنتاج. ومع ذلك، نظرًا لأن متوسط تكلفة الصناعة لا يزال أقل من متوسط سعر الشبكة، لا تزال الشركات لديها بعض هوامش الربح. إلى جانب دعم متطلبات تسليم الطلبات طويلة الأجل، فإن نطاق الصيانة المحلية الإجمالي محدود مؤقتًا.
من حيث المخزون، لا تزال عملية تراكم الألومينا المحلية التي بدأت في نهاية مايو مستمرة. وفقًا لإحصائيات Mysteel، اعتبارًا من 10 أكتوبر، وصل إجمالي المخزون المحلي من الألومينا إلى 4.639 مليون طن، بزيادة قدرها 63000 طن أسبوعيًا و 721000 طن على أساس سنوي.
في عام 2024، استمر هيكل تجارة الألومينا في الصين في التحول من صافي الواردات إلى صافي الصادرات، واستمر الاتجاه العام لصافي الصادرات منذ بداية هذا العام. في سبتمبر، بلغ حجم استيراد الألومينا 59998 طنًا، بانخفاض قدره 36.43٪ مقارنة بالشهر السابق، ولكنه لا يزال يمثل زيادة قدرها 61.68٪ على أساس سنوي. بلغ حجم التصدير 246420 طنًا، مما يمثل زيادة شهرية قدرها 36.52٪ ونموًا سنويًا قدره 82.26٪.
في الآونة الأخيرة، ارتفع الإنتاج الخارجي للألومينا باستمرار، مما أدى إلى انخفاض كبير في الأسعار الفورية وبالتالي حافظ على نافذة الاستيراد المحلية مفتوحة منذ بداية سبتمبر. اعتبارًا من 16 أكتوبر، كان سعر الألومينا في غرب أستراليا 323 دولارًا للطن، بانخفاض قدره 15٪ عن ذروة يوليو. لا يزال هناك هامش ربح في الواردات. اعتبارًا من 20 أكتوبر، بلغ الربح من واردات الألومينا المحلية 79.8 يوانًا للطن. من منظور مصادر الاستيراد، يتنوع نمط استيراد الألومينا في الصين تدريجياً. إلى جانب أستراليا كمصدر تقليدي، فقد توسعت إلى العديد من البلدان مثل إندونيسيا وفيتنام والهند.
لا يزال إنتاج الألومنيوم الكهربائي المحلي عند مستوى مرتفع
وفقًا لإحصائيات SMM، بلغ إنتاج الألومنيوم الكهربائي المحلي في سبتمبر 3.6148 مليون طن، بزيادة قدرها 1.14٪ على أساس سنوي ولكن بانخفاض قدره 3.18٪ على أساس شهري. في سبتمبر، وهو موسم الذروة التقليدي، زادت نسبة الألومنيوم المصهور في مصانع الألومنيوم الكهربائي المحلية بنسبة 1.2 نقطة مئوية على أساس شهري لتصل إلى 76.3٪. انخفض إنتاج السبائك بنسبة 8.67٪ على أساس سنوي إلى ما يقرب من 857000 طن.
من حيث الطاقة الإنتاجية، اعتبارًا من نهاية سبتمبر، بلغت الطاقة الإنتاجية المحلية المبنية للألومنيوم الكهربائي 45.84 مليون طن، وكانت الطاقة التشغيلية 44.06 مليون طن. شهدت كل من الطاقة التشغيلية ومعدل تشغيل الصناعة زيادة طفيفة على أساس شهري، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى مشروع الاستبدال عبر المقاطعات من المرحلة الثانية من شاندونغ إلى يونان، بالإضافة إلى التشغيل المتتالي واستعادة القدرة لمشاريع التحول التكنولوجي السابقة في قوانغشي. مع دخول أكتوبر، من المتوقع أن يستمر التشغيل واستئناف إنتاج مشاريع الاستبدال ومشاريع التحول التكنولوجي في تعزيز إنتاج الألومنيوم الكهربائي.
تظهر نسبة الألومنيوم المصهور اختلافات إقليمية: أفادت بعض الشركات في الجنوب أن رغبة شركات قضبان الألومنيوم المصبوبة في قبول البضائع قد ضعفت، وانخفضت المبيعات الخارجية للألومنيوم المصهور. أفادت بعض الشركات الشمالية عن زيادة في خطط المبيعات المباشرة للألومنيوم المصهور وارتفاع في نسبة الألومنيوم المصهور. بشكل عام، من المتوقع أن ترتفع نسبة الألومنيوم المصهور بنسبة 1 نقطة مئوية لتصل إلى 77.3٪.
سوف يتقلب سعر الألومينا وينخفض
على المستوى الكلي، يحافظ الاقتصاد المحلي الحالي على اتجاه تنمية مستقر وتدريجي. مع التنفيذ الإضافي للسياسات، من المتوقع أن تستمر المرونة الداخلية للاقتصاد في الزيادة. في الخارج، يحمل السوق توقعات عالية للغاية بأن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في أكتوبر. وفقًا لأداة "FedWatch" الخاصة بـ CME، فإن احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أسعار الفائدة في أكتوبر هو 99٪. تجدر الإشارة إلى أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر التي سيتم إصدارها من قبل الولايات المتحدة يوم الجمعة ستوفر أساسًا حاسمًا للقرارات اللاحقة للاحتياطي الفيدرالي.
من الناحية الأساسية، على جانب المواد الخام: استمرت مخزونات موانئ البوكسيت المحلية في الارتفاع، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى التجديد المستقر لمصادر الخام المستوردة الأسترالية والاضطراب الفعلي المحدود لشحنات البوكسيت الناجم عن موسم الأمطار في غينيا، والتي دفعت بشكل مشترك مركز سعر البوكسيت إلى التحول إلى الأسفل. يظهر سوق البوكسيت المحلي تمايزًا إقليميًا، ولكن بدعم من التوازن العام بين العرض والطلب، يظل السعر مستقرًا بشكل أساسي. على جانب العرض، نظرًا للتشغيل المرتفع لإنتاج الألومينا المحلية والفتح المستمر لنافذة الاستيراد، أصبحت ضغوط فرط العرض واضحة بشكل متزايد. في الوقت الحالي، تقترب بعض الشركات ذات التكلفة المرتفعة من خط التعادل. بعد تخفيضات الإنتاج العرضية في أكتوبر، قد تبدأ تخفيضات الإنتاج على نطاق واسع في نوفمبر. على جانب الطلب، فإن مخزون المواد الخام من الألومينا في مصانع الألومنيوم الكهربائي مرتفع نسبيًا، وانخفاض حماسهم للشراء الفوري. يعتمدون في الغالب استراتيجيات خفض الأسعار والشراء بناءً على الطلب.
بشكل عام، قبل التخفيض الكبير في إنتاج الألومينا، من الصعب عكس نمط فرط العرض. من المتوقع أن تشهد عقود الألومينا الآجلة بشكل أساسي اتجاهًا متقلبًا في الفترة اللاحقة، مع مستوى الدعم للعقد الرئيسي عند 2700 يوان للطن كمرجع.
