1. تحليل واردات الصين من البوكسيت
في الآونة الأخيرة، استمرت أسعار العقود الآجلة للألومينا في التذبذب نحو الانخفاض. منذ نوفمبر، انخفض مؤشر أسعار الألومينا المرجح بنسبة 3.7% تراكميًا، ليستقر عند 2710 يوان صيني للطن المتري. لا يزال فائض إنتاج الألومينا قائمًا، ومع وجود قدرة جديدة كبيرة من المقرر أن تدخل حيز التشغيل العام المقبل، فمن غير المرجح أن ينعكس هذا الاتجاه الفائض على المدى القصير. وبالتالي، أصبحت أسعار البوكسيت - المكون الرئيسي للتكلفة - هي المحدد الرئيسي للسعر الأدنى للألومينا.
في هذا العام، مع زيادة إنتاج مشاريع البوكسيت في غينيا والدول الموردة غير التقليدية بشكل مطرد، ارتفعت واردات الصين من البوكسيت الخارجية بشكل كبير. اعتبارًا من أكتوبر، استوردت الصين ما مجموعه 171.4 مليون طن متري من البوكسيت، بزيادة قدرها 30.11% على أساس سنوي. من بين المساهمين الرئيسيين في هذا النمو غينيا وغيانا وماليزيا والبرازيل, بينما انخفضت الواردات من أستراليا بشكل طفيف.
غينيا: من يناير إلى أكتوبر، استوردت الصين 127.43 مليون طن متري من البوكسيت من غينيا، بزيادة قدرها 38.37% على أساس سنوي. ومع ذلك، تعطلت الشحنات خلال موسم الأمطار، مما أدى إلى ثلاثة أشهر متتالية من انخفاض الواردات. من المتوقع أن تتعافى الأحجام تدريجياً اعتبارًا من نوفمبر.
أستراليا: خلال الفترة نفسها، استوردت الصين 31.6 مليون طن متري من أستراليا، بانخفاض قدره 4.23% على أساس سنوي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى زيادة الاستهلاك المحلي مدفوعًا بإعادة تشغيل مصافي الألومينا المحلية.
مصادر أخرى غير رئيسية: بلغ إجمالي الواردات من الموردين الناشئين الآخرين 12.37 مليون طن متري، بزيادة 85.98% على أساس سنوي.
2. هل وصل البوكسيت إلى أدنى سعر له؟
بعد التوسع الكبير في القدرة الإنتاجية، تحول إمداد البوكسيت تدريجياً نحو الفائض. بالإضافة إلى تقلص هوامش الربح باستمرار في مصافي الألومينا، كثف المصاهر جهودها للتفاوض على أسعار أقل للبوكسيت. ونتيجة لذلك، انخفضت أسعار البوكسيت الغيني من أكثر من 120 دولارًا أمريكيًا للطن في بداية العام إلى حوالي 71 دولارًا أمريكيًا للطن حاليًا. على الرغم من حدوث انتعاشات مؤقتة في الأسعار في وقت سابق بسبب اضطرابات موسم الأمطار، فقد استأنفت الأسعار اتجاهًا هبوطيًا مع عودة الشحنات إلى طبيعتها.
من منظور مخزون البضائع المنقولة بحراً، ارتفعت مخزونات البوكسيت العائمة من 11.92 مليون طن متري إلى 13.8 مليون طن متري اعتبارًا من 28 نوفمبر. على الرغم من انخفاض الوصول بين أغسطس وأكتوبر، لا تزال مخزونات الموانئ مرتفعة، مما يزيد من الضغط على أسعار البوكسيت بعد موسم الأمطار. على المدى القريب، من المتوقع أن تظل أسعار البوكسيت تحت ضغط هبوطي.
سيتطلب الانعكاس الكبير في الأسعار انكماشًا كبيرًا في الإمدادات في الخارج. أصبحت تكلفة استيراد البوكسيت الغيني الآن مستوى دعم حاسم. وفقًا لألدان للأبحاث، تتراوح تكلفة إنتاج البوكسيت الغيني FOB بين 20-50 دولارًا أمريكيًا للطن، مع 40 دولارًا أمريكيًا للطن تمثل نقطة تركيز كثيفة تشمل نفقات التشغيل والضرائب وتكاليف النقل الداخلي. تتقلب أسعار الشحن الحالية من غينيا إلى الصين بين 20-25 دولارًا أمريكيًا للطن، وقد ترتفع أكثر بمجرد أن يبدأ مشروع خام الحديد سيماندو عملياته الكاملة.
بأخذ جميع العوامل في الاعتبار، يبدو أن السعر الأدنى CIF البالغ 60-65 دولارًا أمريكيًا للطن للبوكسيت الغيني قويًا، مما يترجم إلى نطاق دعم تكلفة الألومينا البالغ 2450-2550 يوان صيني للطن. إذا انخفضت أسعار البوكسيت عن هذا الحد، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تقليص الإمدادات من قبل شركات التعدين.
