هذا الصيف، قد يكون السوق يتداول ليس فقط "الحرارة تتزايد"، ولكن بدلا من ذلك كيف حدث النينيو سوف إعادة توزيع الأمطار العالمية،ورفع تكاليف الكهرباء والسمادما يستحق الاهتمام الأكبر ليس متوسط درجة الحرارة، ولكن سيناريوهات الذيل: إذا كانت كثافة مشابهة لتلك التي كانت في 2015-16،التأثير سينتشر من الأراضي الزراعية إلى المكونات الغذائية، مناجم النحاس، الألومنيوم الكهربائي في يونان، طاقة الفحم الآسيوية، والتضخم في الهند.
وفقاً للمعلومات من منصة التداول في البحث عن الأصول في باركليز في 15 مايو،"تشير التنبؤات المناخية بشكل متزايد إلى ظهور ظاهرة النينيو الكبيرة في منتصف صيف 2026"يظل السيناريو الأساسي حدثًا معتدلًا إلى قويًا ، مقارنًا تقريبًا بـ 2023-24 ، ولكن سيناريوهات الذيل بارزة جدًا.بعض المسارات تشير إلى إمكانية حدوث حدث "فائق" مماثل لعام 2015-2016. "
في هذا الإطار، تشمل نقاط الضغط الأكثر مباشرة الكاكاو وزيت النخيل والسكر وجزيرة السمك وزيت السمك والنحاس والألومنيوم والكهرباء الآسيوية.التذبذب في الطاقة والأسمدة الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط يعمل بمثابة مكبر آخر: الطقس نفسه يؤثر بالفعل على المحاصيل والطاقة المائية. إذا كان اليوريا والأمونيا والغاز الطبيعي المسال والنقل البحري غير مستقرة في نفس الوقت،وسيتم إعادة تسعير تكاليف التعدين.
إن افتراض المسار أمر حاسم أيضًا: قد تحدث ظروف النينيو في أواخر ربيع عام 2026 ، وتتفاقم في الصيف ، وتصل إلى ذروتها في نهاية العام.يصل متوسط درجة الحرارة العالمية عادة إلى ذروته بعد أربعة أشهر من ذروة كثافة النينيووهذا يعني أن فصل الشتاء من 2026-27 قد يكون أكثر دفئاً، وهناك خطر من وضع سجل جديد لدرجة الحرارة العالمية في عام 2027.ما يؤثر حقاً على الأسعار هو أي المناطق لا تحصل على المطر عندما ينبغي لها، حيث هناك أمطار غزيرة عندما لا ينبغي لهم، وما إذا كان هناك عازل المخزون في سلسلة التوريد.
المتغير الأساسي لـ Yunnan Aluminum هو الطاقة المائية ، وليس مصانع الألومنيوم نفسها.
وتبلغ القدرة السنوية الحالية لإنتاج الألومنيوم الأولي في يونان حوالي 6.6 مليون طن، وهو ما يمثل حوالي 9٪ من إنتاج الألومنيوم الأولي العالمي.إمدادات الطاقة المحلية تعتمد بشكل كبير على الطاقة الكهرومائيةستضعف ظاهرة النينيو الرياح الموسمية الصيفية في خليج البنغالإذا لم يكن هناك ما يكفي من المياه خلال موسم الأمطار في يونان، فإن انخفاض مستويات المياه في الخزانات سيجلب المشكلة إلى موسم الجفاف.
هناك عينات مماثلة في التاريخ. أدى الجفاف في 2015-16 إلى خفض حوالي 300،000 طن من القدرة الإنتاجية،تمثل حوالي 20% من القدرة الإنتاجية في ذلك الوقتفي الفترة من 2023 إلى 2024 ، وصلت الطاقة الإنتاجية المطلوبة للحد إلى 1.15 مليون طن ، وهي أيضًا حوالي 20٪ من الطاقة الإنتاجية في ذلك الوقت ؛ في موسم الجفاف في عام 2024 ، بحلول فبراير ،وقد بلغت طاقة الإنتاج التشغيلية حوالي 400،000 طن أقل من المعتاد ، و يونان أعلنت أنها عانت من الجفاف الشديد في 60 عاما.
في ظل سيناريو النينيو العظيم في 2026-27، قد لا يكون موسم الأمطار من مايو إلى أكتوبر في 2026 كافياً.والربع الرابع من عام 2026 إلى الربع الأول من عام 2027 سوف تصبح الفترة الأكثر خطورةإذا تم تكرار معدل خفض الإنتاج بنسبة 20٪، فإن ما يقرب من 1.3 مليون طن من إنتاج الألومنيوم سيكون في خطر، وهو ما يمثل حوالي 1.7٪ من الإمدادات العالمية.
الصراعات في الشرق الأوسط جعلت سوق الألومنيوم أكثر صعوبة بسبب عدم كفاية المواد الخام مثل الألومنيوم والغاز الطبيعي أو المرافق المتضررةحوالي 25 مليون طن من الإنتاج العالمي قد خفضتويمثل حوالي 3.2% من إمدادات الألومنيوم الأولية العالمية. إذا تم تقييد نقل الألومنيوم عبر مضيق هرمز، قد تحدث المزيد من التخفيضات على المدى القصير؛ حوالي 5.5 ملايين طن من طاقة الألومنيوم السنوية في الشرق الأوسط تعتمد على النقل البحري للألومنيوم أو البوكسيت عبر مضيق هرمزويمكن أن يستغرق إعادة تشغيل مصانع الصهارة التي تم تعليقها طوعاً من 6 إلى 12 شهراً، وقد يستغرق التعافي من المرافق المتضررة حتى عامين.
تتمركز مرونة الأسعار بين منتجي الألومنيوم. نورسك هيدرو لديها أعلى حساسية لأسعار الألومنيوم في LME. لكل زيادة بنسبة 10٪ في أسعار الألومنيوم في LME،من المتوقع أن يرتفع EBITDA المتوقع في عام 2026 بنحو 17٪؛ لكل زيادة بنسبة 10٪ في القسط المحقق ، تزداد EBITDA بنسبة 3٪ تقريبًا.
