تتمتع صناعة الألومنيوم الكهروضوئي في الصين بميزة رائدة تتراوح بين 1500 إلى 2500 كيلووات ساعة لكل طن من حيث كفاءة الطاقة للمعدات. مقارنة بأوروبا، فإن تكلفتها الإجمالية أقل بمقدار 700 إلى 1400 دولار أمريكي للطن، ومقارنة بالولايات المتحدة، فهي أقل بمقدار 100 إلى 600 دولار أمريكي للطن. إن العيب التكلفي لأوروبا والولايات المتحدة ليس دوريًا ولكنه عيب هيكلي ناتج عن التفاعل بين هيكل سوق الطاقة وآلية تسعير الكربون والانفصال بين رأس المال الصناعي. هذا العيب يصعب عكسه على المدى القصير.
يعد النمط العالمي لتوزيع قدرة إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي نتيجة أساسية للتفاعل طويل الأمد بين ثلاثة متغيرات: نظام الطاقة، وقيود الكربون، والاستثمار الرأسمالي. إنه ليس انعكاسًا قصير الأجل لاختلاف تكلفة واحد. تجري هذه المقالة مقارنات نوعية وكمية بين قدرة إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي الحالية والجديدة في أوروبا والولايات المتحدة والمشاريع الصينية من ثلاثة أبعاد: عملية الإنتاج، والخلفية الصناعية، وهيكل التكلفة.
عملية الإنتاج: فجوة جيل المعدات على أساس نفس المبدأ
لا يزال إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي العالمي يعتمد بشكل موحد على عملية هول-إرليش، وهي طريقة التحليل الكهربائي بالملح المنصهر للألومينا والكروليت. في نطاق درجة حرارة يتراوح بين 950 درجة مئوية و 970 درجة مئوية، مع استخدام أقطاب الكربون كأنود وسائل الألومنيوم ككاثود، يتم إجراء الاختزال الكهروكيميائي. لا يوجد تباين في مسار العملية بين الصين والدول الأخرى. تكمن الاختلافات في شدة التيار في الخلية الكهروضوئية، وتصميم المجال المغناطيسي، والتحكم في توازن الطاقة، ومستوى الأتمتة، أي الاختلافات في أجيال المعدات.
لم يكن تحديث المعدات في الصين نتيجة لعفوية السوق، بل كان مدفوعًا بنظام استبدال القدرة الإلزامي. بعد تحديد "سقف" إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي في عام 2017، لم يكن بإمكان القدرة الإنتاجية الجديدة الحصول على مؤشرات إلا من خلال الاستبدال المتساوي أو المخفض. وتطلبت مشاريع الاستبدال عمومًا تصميمات متقدمة للخلايا. حددت "خطة تنفيذ التنمية عالية الجودة لصناعة الألومنيوم (2025-2027)" الصادرة في عام 2025 بوضوح أن استهلاك طاقة التيار المتردد للمشاريع الجديدة لاستبدال سائل الألومنيوم يجب ألا يتجاوز 13000 كيلووات ساعة لكل طن.
بحلول نهاية عام 2025، ستمثل قدرة إنتاج الخلايا المخبوزة مسبقًا واسعة النطاق بسعة 500 كيلو أمبير فأكثر في الصين أكثر من 85٪؛ وستشكل قدرة إنتاج الخلايا فائقة الحجم التي تم تطويرها بشكل مستقل بسعة 600 كيلو أمبير حوالي 10.4٪. أكملت الشركات الرائدة مثل Chinalco و Weiqiao تحويل خطوط إنتاج متعددة بسعة 600 كيلو أمبير، وقامت بعض الشركات بتنفيذ مشاريع تجريبية تقنية بسعة 700 كيلو أمبير. تم زيادة الكفاءة الحالية لنوع الخلية المتقدمة إلى أكثر من 95٪، وتم تقليل استهلاك التيار المباشر للألومنيوم الكهروضوئي إلى أقل من 12500 كيلووات ساعة لكل طن، مع انخفاض استهلاك الطاقة بحوالي 300 كيلووات ساعة لكل طن مقارنة بنهاية "الخطة الخمسية الثالثة عشرة".
تم بناء معظم مصانع الألومنيوم الكهروضوئي الحالية في أوروبا وأمريكا خلال السبعينيات إلى التسعينيات، مع خلايا مخبوزة مسبقًا بسعة 180-300 كيلو أمبير كمعدات رئيسية. لا تزال بعض المصانع القديمة تحتفظ بخصائص عملية الخبز الذاتي. تجدر الإشارة إلى أن الاستثمار الفردي لمصانع الألومنيوم الكهروضوئي الحديثة يتراوح بين 1 مليار و 2 مليار دولار أمريكي، وفترة الإهلاك تتراوح بين 20 إلى 30 عامًا. عندما تكون المصانع في حالة ربح طفيف أو حتى خسارة لفترة طويلة، على الرغم من أنها يمكن أن تغطي التكاليف المتغيرة على المدى القصير، إلا أنها لا تستطيع دعم الاستثمار الرأسمالي المطلوب للتجديد التكنولوجي. هذا يشكل دورة سلبية من "ربح منخفض - لا استثمار - كفاءة أقل - ربح أقل".
يتراوح فرق استهلاك الكهرباء بين مصانع الألومنيوم الكهروضوئي الأوروبية والصينية من 1500 إلى 2500 كيلووات ساعة لكل طن. عند سعر الكهرباء الصناعية البالغ 90 يورو لكل ميجاوات ساعة في أوروبا، يقابل هذا مباشرة فرق تكلفة يتراوح بين 155 و 265 دولارًا أمريكيًا للطن. هذا جزء فقط مساهم به من الاختلافات التقنية، ولا يشمل فجوة أسعار الكهرباء نفسها.
الخلفية الصناعية: مقارنة مشاريع الألومينا الصينية والأجنبية
في الصين، وفقًا لإحصاءات سوق المعادن في شنغهاي، اعتبارًا من يونيو 2026، بلغ إجمالي قدرة إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي في الصين حوالي 46.28 مليون طن سنويًا، بزيادة قدرها 80 ألف طن سنويًا مقارنة بنهاية العام السابق. ارتفعت القدرة التشغيلية إلى 45.55 مليون طن سنويًا، متجاوزة "السقف" السياسي البالغ 45 مليون طن سنويًا. نمو المشاريع المستقبلية محدود للغاية في ظل القيود السياسية. في ظل هذه القيود، حولت شركات الألومنيوم الصينية توسع مشاريعها إلى الخارج، مع تركيز عالٍ في إندونيسيا وفيتنام.
وفقًا لإعلان شركة نانشان للألومنيوم، فإن كثافة الاستثمار لمشروع نانشان للألومنيوم في بنتام بإندونيسيا تبلغ حوالي 1.22 ألف يوان للطن (حوالي 1800 دولار أمريكي للطن)، والتي يمكن أن تكون مرجعًا قياسيًا للمشاريع الجديدة الممولة من الصين في الخارج.
في الولايات المتحدة، يوجد حاليًا 4 مصانع ألومنيوم أساسي عاملة فقط، بسعة إنتاج سنوية تتراوح بين 700 ألف و 900 ألف طن. يعتمد حوالي 85٪ من إمدادات الألومنيوم على الواردات. حالة المشاريع الحالية متباينة للغاية. من بينها، استثمر مصنع ماونت هولي التابع لشركة سينشري ألومنيوم، والذي يعتمد على اتفاقية كهرباء مع سانتيه كوبر ممتدة حتى عام 2031، 50 مليون دولار أمريكي لاستعادة أكثر من 50 ألف طن من القدرة الخاملة ووصل إلى الإنتاج الكامل في يونيو 2026؛ لا يزال مصنع هاويسفيل في حالة إغلاق بسبب تأثير تكاليف الكهرباء؛ مصنع واريك التابع لشركة أمريكان ألومنيوم يعمل جزئيًا، ويعتمد مصنع ماسينا ويست على الطاقة الكهرومائية ولكنه يواجه ضغطًا على الشبكة.
مشروع التوسع المستقبلي الوحيد هو مشروع واحد. في يناير 2026، وقعت شركة الإمارات العالمية للألومنيوم وشركة سينشري ألومنيوم اتفاقية تطوير مشتركة لبناء مصنع ألومنيوم أساسي بسعة 750 ألف طن سنويًا في إينولا، أوكلاهوما (تمتلك شركة الإمارات العالمية للألومنيوم 60٪ من الأسهم، وتمتلك سينشري ألومنيوم 40٪). يعتمد المشروع على أحدث تقنية صهر EX من شركة الإمارات العالمية للألومنيوم وتم زيادة حجمه مقارنة بالخطة السابقة. بعد الإنتاج، سيزيد إنتاج الألومنيوم الأساسي الأمريكي بحوالي الضعف. من المقرر أن يبدأ المشروع في البناء بحلول نهاية عام 2026، ومن المتوقع الانتهاء منه في 2029-2030، وسيحصل على دعم مالي من وزارة الطاقة الأمريكية.
بمقارنة فترة البناء وكثافة الاستثمار للمشاريع في الصين والولايات المتحدة، يمكن ملاحظة أن مشاريع الاستبدال المحلية في الصين تتطلب عادة 18 إلى 24 شهرًا من البدء إلى توفير الطاقة، بكثافة استثمار تبلغ 10000 إلى 13000 يوان للطن. مشروع إينولا، من توقيع العقد إلى التشغيل، مخطط له أن يستغرق أكثر من أربع سنوات. يقدر إجمالي الاستثمار بـ 4 إلى 6 مليارات دولار أمريكي، بكثافة استثمار تبلغ 5300 إلى 8000 دولار أمريكي للطن. بعد التحويل عبر أسعار الصرف، فهو 3 إلى 4 أضعاف المشاريع الصينية. تنشأ الاختلافات من تقييم الأثر البيئي ودورة الترخيص، وتكاليف العمالة، وغياب سلاسل التوريد المحلية، وتعقيد مفاوضات الطاقة. من بينها، تعد مفاوضات الطاقة العامل الأساسي الذي يحدد التنفيذ الناجح للمشروع. حاليًا، مشروع إينولا في مناقشات مع أوكلاهوما وجهات أخرى بشأن أسعار الكهرباء طويلة الأجل، وهناك قدر كبير من عدم اليقين.
في أوروبا، منذ عام 2022، تم إغلاق حوالي 50٪ من قدرة إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي في الاتحاد الأوروبي أو تم تقليل حمل الإنتاج الخاص بها. حاليًا، هناك حوالي 800 ألف طن سنويًا من القدرة الإنتاجية خاملة. شركة ألدل الهولندية (التي توقفت عن الإنتاج في عام 2021)، وشركة KAP في الجبل الأسود، ومصنع راين سبايرا الألماني (الذي تم إغلاقه في عام 2023) كلها تنتمي إلى خروج طويل الأجل بدلاً من تعديلات مؤقتة.
يُعزى الاستئناف المحدود للإنتاج في مصنع الألومنيوم بشكل أساسي إلى صعوبة الحصول على إعانات سياسية وعقود طاقة طويلة الأجل. تخطط مصنع سلوفالكو للألومنيوم السلوفاكي تحت سيطرة هيدرو لإعادة تشغيل الدفعة الأولى من قدرتها الإنتاجية البالغة 7.5 مليون طن سنويًا، مع جدولة إعادة التشغيل في الربع الرابع من عام 2026. الاستثمار هو 100 مليون يورو. الشرط المسبق لإعادة التشغيل يشمل موافقة المفوضية الأوروبية على خطة سلوفاكيا المحدثة للتعويض عن تكاليف الكربون غير المباشرة، من بين شروط أخرى. مشروع ريو تينتو الجديد في فنلندا، كوكولا، يتطلب أيضًا الحصول على كهرباء منخفضة الكربون كشرط مسبق. لم يعد استئناف الإنتاج الأوروبي محددًا بأسعار الألومنيوم، بل بـ الإعانات الحكومية وعقود الطاقة طويلة الأجل معًا.
تباين التكلفة: التركيز على التغيرات في تكاليف الكهرباء والكربون
من يناير إلى مايو 2026، بلغ متوسط التكلفة الكاملة للضريبة لكل طن من صناعة الألومنيوم الكهروضوئي في الصين حوالي 16177 يوان، وكانت حوالي 16243 يوان في مايو، بانخفاض سنوي قدره 2.3٪. بلغ سعر الألومنيوم في مايو حوالي 24300 يوان للطن، وكان الربح النظري للصناعة حوالي 8400 يوان للطن، وهو عند مستوى تاريخي مرتفع. من منظور تكوين التكلفة، شكلت الألومينا حوالي 36٪، والكهرباء حوالي 34٪، والأنود المخبوز مسبقًا حوالي 16٪، بإجمالي حوالي 86٪. من حيث الكهرباء، بلغ سعر الكهرباء الشامل لصناعة الألومنيوم الكهروضوئي في الصين في مايو 0.41 يوان لكل كيلووات ساعة، باستثناء الضريبة، كان حوالي 53 دولارًا أمريكيًا لكل ميجاوات ساعة؛ مع الأخذ في الاعتبار أن بعض الشركات قد أبرمت عقودًا طويلة الأجل، فإن سعر الكهرباء الصناعية في أوروبا يتراوح بين 85 و 95 يورو لكل ميجاوات ساعة، أي ما يعادل 97 إلى 108 دولار أمريكي لكل ميجاوات ساعة؛ سعر الكهرباء الصناعية في الولايات المتحدة يتراوح بين 35 و 65 دولارًا أمريكيًا لكل ميجاوات ساعة.
بعد الحساب، يتراوح فرق التكلفة بين الألومنيوم الكهروضوئي الصيني والأوروبي بين 700 و 1400 دولار أمريكي للطن. من بينها، الكهرباء هي العامل الحاسم، حيث تساهم بـ 500 إلى 800 دولار أمريكي للطن؛ الألومينا، كسلعة قابلة للتداول عالميًا، لديها فرق سعر محدود بين الصين وأوروبا؛ فرق تكلفة الأنودات المخبوزة مسبقًا كبير، نظرًا لموقع الصين المهيمن في العرض العالمي للأنودات التجارية.
من منظور حساسية أسعار الكهرباء، فإن زيادة بنسبة 1٪ في أسعار الكهرباء ستؤدي إلى تأثير قدره 7.1 دولار أمريكي للطن على تكلفة الألومنيوم الكهروضوئي في الصين و 13.5 دولار أمريكي للطن في أوروبا. تشكل تكاليف الكهرباء المرتفعة السبب الأساسي للتقلبات الكبيرة في التدفق النقدي والقرارات المتكررة بشأن استئناف الإنتاج في مصانع الألومنيوم في أوروبا.
فرق التكلفة بين الصين والولايات المتحدة في إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي أصغر بكثير من الفرق بين الصين وأوروبا. مشاكل مصانع الألومنيوم الحالية في الولايات المتحدة لا تكمن في سعر الكهرباء نفسه. أسعار الكهرباء من الطاقة الكهرومائية والعقود طويلة الأجل تنافسية. القضايا الرئيسية هي المعدات القديمة، والحجم الصغير، وقاعدة الإنتاج المنخفضة جدًا.
بالنظر إلى المستقبل، هناك عاملان يعيدان كتابة نمط العرض طويل الأجل.
أحدهما هو الكهرباء. حاليًا، لا تستطيع مصانع الألومنيوم الكهروضوئي المنافسة مع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في سوق عقود الكهرباء طويلة الأجل. يعتقد الصناعة بشكل عام أن مشروع الألومنيوم الكهروضوئي المجدي اقتصاديًا يتطلب سعر عقد طويل الأجل يبلغ حوالي 40 دولارًا أمريكيًا لكل ميجاوات ساعة على مدى 10 إلى 20 عامًا؛ بينما سعر العقد طويل الأجل الذي تعد به شركات التكنولوجيا لمراكز البيانات هو أكثر من 115 دولارًا أمريكيًا لكل ميجاوات ساعة. هذا يعني أنه حتى لو كان هناك حافز لارتفاع أسعار الألومنيوم في أوروبا والولايات المتحدة، فمن الصعب عليهم الحصول على عقود مجدية في سوق الكهرباء.
الثاني هو تكلفة الكربون. دخلت آلية تعديل حدود الكربون في الاتحاد الأوروبي (CBAM) حيز التنفيذ رسميًا في 1 يناير 2026. في الربع الأول من عام 2026، كان سعر الشهادة 75.36 يورو لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. حاليًا، يتم حساب الانبعاثات المباشرة فقط، ولا يزال حصة الاتحاد الأوروبي المجانية المحلية تحتفظ بـ 97.5٪. التكلفة الفعلية للكربون لمصانع الألومنيوم الأوروبية في الفترة الحالية تتراوح بين 20 و 50 دولارًا أمريكيًا للطن. التكلفة الإضافية للألومنيوم المصدر من الصين إلى الاتحاد الأوروبي تبلغ حوالي 3٪. من المتوقع أنه في عام 2028، سيتم تضمين الانبعاثات غير المباشرة من الكهرباء المشتراة. حجم انبعاثات الكربون للألومنيوم الحراري في الصين أعلى بكثير من الألومنيوم الكهرومائي. ستحصل قواعد الألومنيوم التي تستخدم الطاقة الكهرومائية على علاوة هيكلية. ستواجه مصانع الألومنيوم التي لديها محطات طاقة تعمل بالفحم خاصة بها وتواجه تصديرًا إلى أوروبا زيادة في تكلفة الكربون تزيد عن 100 يورو للطن. بعد أن تصبح الحصة المجانية صفرًا، قد ترتفع التكلفة الإضافية لصادرات الألومنيوم الصينية إلى الاتحاد الأوروبي إلى 7٪ إلى 10٪.
الاستنتاجات والآثار المترتبة
أولاً، ميزة تكلفة إنتاج الألومنيوم الكهروضوئي في الصين منهجية وليست معتمدة على الإعانات. هذه الميزة التكلفية هي نتيجة لعوامل متعددة مثل كفاءة الطاقة للمعدات، وتكاليف الكهرباء، ودعم سلسلة الصناعة الكاملة، وسرعة البناء، ومن الصعب على أوروبا والولايات المتحدة تكرارها في فترة زمنية قصيرة.
ثانيًا، تكمن القيود الرئيسية في صناعة التحليل الكهربائي للألومنيوم الأوروبية والأمريكية في التأثيرات المتشابكة لسوق الكهرباء، وآلية تسعير الكربون، وفجوة النفقات الرأسمالية. الإجراءات السياسية الحالية (مثل التعريفة الجمركية بنسبة 50٪ في الولايات المتحدة، وأموال وزارة الطاقة، والاستثمار السيادي، وآلية CBAM في الاتحاد الأوروبي) يمكنها فقط تغيير التوزيع ولكن لا يمكنها تغيير دالة الإنتاج.
ثالثًا، تحولت المتغيرات الهامشية في جانب العرض للألومنيوم الكهروضوئي من التكاليف إلى توافر الطاقة والمخاطر الجيوسياسية. من مارس إلى أبريل 2026، أثر الصراع في الشرق الأوسط على مصهر تويلة لشركة الإمارات العالمية للألومنيوم وإنتاج الألومنيوم لشركة البحرين للألومنيوم، بإجمالي قدرة تزيد عن 2 مليون طن سنويًا. في 28 مارس، أعلنت شركة الإمارات العالمية للألومنيوم عن قوة قاهرة لبعض العقود. بالنظر إلى أن الإغلاق الطارئ للخلايا الكهروضوئية يتطلب عادة فترة استعادة إنتاج تتراوح بين 6 و 12 شهرًا، فإن الشرق الأوسط يمثل حوالي 9٪ من القدرة العالمية للألومنيوم الكهروضوئي و 20٪ من إمدادات الألومنيوم الكهروضوئي الأوروبية. سلسلة انتقال هذه الصدمة هي أوروبا - الشرق الأوسط - العالم.
من منظور التداول، تقع تكلفة الألومنيوم الكهروضوئي في الصين ضمن نطاق النسبة المئوية 40٪ من المنحنى العالمي. ومع ذلك، فإن تكلفة النسبة المئوية 90٪ للسوق العالمي قد ارتفعت بشكل منهجي بسبب أسعار الكهرباء وتكاليف الكربون في أوروبا، مما يوفر دعمًا هبوطيًا أكثر صلابة لسعر الألومنيوم مقارنة بالماضي. الربح النظري الحالي في الصناعة يتجاوز 8000 يوان للطن، وهو عند مستوى تاريخي مرتفع. يأتي خطر التصحيح الهبوطي بشكل أساسي من جانب الطلب وارتفاع أسعار الألومينا، بدلاً من تأثير القدرة الإنتاجية الخارجية منخفضة التكلفة.
في عام 2026، من المرجح أن يؤدي الاضطراب في العرض الخارجي، جنبًا إلى جنب مع استئناف الإنتاج المتعثر في أوروبا والولايات المتحدة، إلى دعم قوي لأسعار الألومنيوم في بورصة لندن للمعادن (LME) من الناحية الأساسية. ستنخفض القيمة المركزية لنسبة شنغهاي-LME، وستظل نافذة الاستيراد مغلقة. هذا اتجاه مؤكد نسبيًا. في المستقبل، يجب الانتباه إلى تقدم استئناف القدرة في الشرق الأوسط وإيقاع الإصدار الفعلي للقدرة الجديدة في إندونيسيا. بالنظر إلى عام 2027-2028، من المرجح أن يؤدي الإصدار المركز للقدرة الجديدة في إندونيسيا والهند، بالإضافة إلى الاستئناف في الشرق الأوسط، إلى تحول الأساسيات العالمية من النقص إلى الوفرة.
