يتوقع المشاركون في سوق الألومنيوم الأمريكي أن تتدفق كمية كبيرة من الألومنيوم المستورد بحلول أوائل عام 2026 لسد فجوة المخزون. متأثرًا بضيق العرض الفوري، ارتفعت أقساط الألومنيوم في منطقة Platts Midwestern في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.
تجاوزت هذه القسط لأول مرة علامة 1 دولار للرطل في 23 يناير، مع السعر المقدر عند 1.0095 دولار للرطل. منذ بداية العام، توقع المنتجون والتجار والمستهلكون أن ترتفع العلاوة فوق دولار واحد للرطل، خاصة بسبب عدم اليقين المستمر بشأن سياسات التعريفات الجمركية، ويتردد المستوردون في تجديد مخزوناتهم بشكل كبير.
تظهر البيانات الصادرة عن اتحادات التجارة والصناعة المحلية الأمريكية أنه بحلول نهاية عام 2025، انخفض كل من تدفق الألومنيوم وطلبات منتجات الألومنيوم في وقت واحد. واستمرت حالة عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية في إلقاء ظلالها على ديناميكيات السوق في أوائل عام 2026، مما أجبر معظم المشاركين على الحفاظ على التداول الفوري الضعيف ومستويات المخزون النادرة. قال أحد مستهلكي سبائك الألومنيوم لـ Platts: "ما لم تكن على استعداد لتحمل مخاطر شراء المعدن دون دعم الطلب، فأنت ببساطة تقوم بالمقامرة".
وفقا لشركة Platts، وهي شركة تابعة لشركة S&P Global Energy، انتعشت علاوات الغرب الأوسط في يناير، لكن أحجام التداول ظلت عند مستوى منخفض.
يُظهر السوق عمومًا علاوة صعودية
ويتوقع المشاركون أنه مع وصول الألومنيوم P1020 الجديد إلى الولايات المتحدة قريبًا، ستظل العلاوة عند مستوى مرتفع في الربع الأول من عام 2026، ويقبل المشترون الفوريون عمومًا المنتجات الفورية عالية التكلفة. "أتوقع نهاية العالم أخرى واسعة النطاق"، أكد أحد المتداولين في بداية الربع الأول، مشيرًا إلى أن العرض كان محدودًا بشكل عام.
ومع استيعاب السوق بالكامل لتأثير مضاعفة تعريفات الاستيراد التي تم تنفيذها في منتصف العام، استمر مستوى الأقساط في المناطق الوسطى والغربية في الارتفاع في النصف الثاني من عام 2025. وبلغت الأقساط وفقًا لتقييم بلاتس في 31 ديسمبر 91.05 سنتًا للرطل الواحد، بزيادة قدرها 55٪ مقارنة بمستوى الأسعار عندما دخلت التعريفة البالغة 50٪ حيز التنفيذ في 4 يونيو.
على الرغم من أن الزيادة في الأسعار المميزة تجعل من الأسهل بالنسبة للموردين العالميين البيع إلى الولايات المتحدة اعتبارًا من نهاية عام 2025، نظرًا لتوقعات التعريفة الجمركية غير المؤكدة على المدى الطويل، فإن إجراء المعاملات الفورية مع العملاء الأمريكيين لا يزال يعتبر سلوكًا عالي المخاطر. تُظهر البيانات الواردة من بوابة مراقبة واردات الألومنيوم التابعة لإدارة التجارة الدولية (ITA) الأمريكية أن حجم واردات الألومنيوم غير المعالج من غير السبائك إلى الولايات المتحدة في عام 2025 انخفض بنسبة 25٪ على أساس سنوي.
تظهر بيانات ITA أنه من بين 1.54 مليون طن من الألومنيوم الذي استوردته الولايات المتحدة في عام 2025، جاء ما يقرب من 1.01 مليون طن (وهو ما يمثل 70٪) من كندا. وبصرف النظر عن كندا، قامت الهند والإمارات العربية المتحدة فقط بتصدير أكثر من 100 ألف طن من الألومنيوم إلى الولايات المتحدة. تشير بيانات S&P Global Market Intelligence إلى أنه في عام 2024، استحوذت كندا أيضًا على 70٪ من واردات الألومنيوم الأولية للولايات المتحدة.
ونظرًا لعدم اليقين في العلاقة بين الولايات المتحدة وكندا واستمرار ارتفاع أقساط الألمنيوم الأوروبية في بداية عام 2026، فقد التزمت معظم الطاقة الإنتاجية المتاحة في كندا بتزويد السوق الأوروبية حتى نهاية الربع الأول. ووفقا لكل من المشترين والبائعين، فإن الولايات المتحدة تنتظر الإمدادات من الشرق الأوسط وآسيا وأستراليا ومناطق أخرى، والتي تم شراؤها في نهاية عام 2025.
ومع ارتفاع الأسعار في بورصة لندن للمعادن، دعمت الأسعار العالمية للمعادن الأساسية. كما أدت الزيادة في علاوة الألومنيوم الأوروبية إلى تحول الطاقة الإنتاجية في الخارج.
ولا يزال الطلب مستقرا وسط مخاوف بشأن التعريفات الجمركية
وظل الطلب في الولايات المتحدة من نهاية عام 2025 إلى بداية عام 2026 دون تغيير إلى حد كبير، واعتبرت نية الشراء مستقرة. ووفقا لأحدث الإحصاءات الصادرة عن جمعية الألومنيوم الأمريكية، كان متوسط حجم الطلب لمنتجي الألومنيوم المحليين في الفترة من يناير إلى نوفمبر 2025 أقل بنسبة 0.5 نقطة مئوية فقط عن نفس الفترة من عام 2024.
ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن حجم طلبيات الألمنيوم بدأ في الانخفاض في نهاية عام 2025. وفي نوفمبر، انخفضت طلبات المنتجات المدرفلة المسطحة (الألواح والقضبان ومواد الخزانات والرقائق) بنسبة 11.4% على أساس شهري، وانخفضت طلبات المنتجات المبثوقة بنسبة 21.9%. وبالمقارنة مع نوفمبر 2024، انخفض إجمالي حجم الطلب بنسبة 6.1%.
وذكر المشاركون في السوق أن تقييم الطلب على المدى الطويل يمثل تحديًا، خاصة وأن التوقعات متوقفة على السياسات التجارية المتغيرة باستمرار. ويتكهن خبراء السوق بأن التعريفات الجمركية على الألومنيوم قد يتم رفعها أو تخفيضها، أو حتى إلغاؤها بالكامل.
ويكمن متغير آخر في ما إذا كانت تعديلات السياسة قد تم تنفيذها بالكامل. على سبيل المثال، يتساءل بعض الناس عما إذا كانت الولايات المتحدة ستنشئ نظام حصص مع دول معينة، مما يسمح باستيراد كمية محددة من منتجات الألومنيوم بمعدل تعريفة أقل - وقد يظل هذا المعدل عند مستوى 25٪ المطبق من عام 2018 إلى منتصف عام 2025.
اختار العديد من المشاركين الاحتفاظ بمخزونهم الحالي، والحفاظ على الأعمال الفورية عند أدنى مستوى، وإدارة المخزون بشكل صارم، على الرغم من أن تقديرات التخزين الإجمالية أقل بكثير من 200000 طن. وتظهر بيانات بلاتس أنه منذ 18 نوفمبر، لم تبلغ منصة MOC عن أي معاملات تتجاوز 300 طن.
ظل Platts Midwestern Premium Forward Curve في حالة تخلف منذ إطلاقه في الثاني من يناير.
يعتمد المشاركون في السوق بشكل أساسي على العقود وعلاقات الموردين الحالية لتلبية متطلباتهم الفورية. وفي حين أن الخصومات أصبحت نادرة بشكل متزايد، فإنها تسعى إلى مزيد من المرونة من حيث حجم العقد.
وقال خبراء السوق إن المفاوضات بشأن عقد 2026 بدأت في وقت مبكر واستمرت لفترة أطول مما كانت عليه في السنوات السابقة لأن الخصومات السنوية التي يطلبها العملاء لم تعد مجدية. قام العديد من كبار المستهلكين بتأمين إمداداتهم لعام 2026 من خلال عقود طويلة الأجل وزيادة مرونة هذه الاتفاقيات إلى الحد الأقصى. وقالت إحدى الشركات الاستهلاكية لـ Platts: "لهذا السبب كنا محظوظين لأننا لم نضطر إلى الطلب بسعر أعلى هذا العام".
وعلى الرغم من أن شائعات السوق في نهاية عام 2025 أشارت إلى الرغبة في فترات عقود أقصر مثل ربع سنوي أو شهري، إلا أن المفاوضات في عام 2026 أظهرت أن معظم الاتفاقيات ظلت دون تغيير.
