في أوائل يوليو ، استمر السعر المستقبلي للألومينا في الارتفاع ، مدعومًا بعوامل مواتية متعددة مثل الاضطرابات في نهاية تعدين غينيا ، والانخفاض المستمر في إيصالات المستودعات ، وسياسة "المنافسة الداخلية". يوم الجمعة الماضي ، كان هناك أخبار أخرى جيدة في السياسة. في 18 يوليو ، ذكرت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في مؤتمر صحفي أن تخطط العمل للحفاظ على نمو مستقر في عشر صناعات رئيسية بما في ذلك الصلب والمعادن غير المحلية والبتروكيماويات ومواد البناء على وشك إطلاقها ، مما سيعزز الصناعات الرئيسية للتركيز على تعديل الهيكل ، وتحسين التوريد ، والقضاء على القدرات الإنتاجية للخلف. قاد هذا الخبر السوق إلى توقع جولة جديدة من الإصلاح في جانب العرض في صناعة الألومينا ، مما يعزز ارتفاع العقود الآجلة للألومينا بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك ، في 18 يوليو ، انخفضت إيصالات المستودعات في ألومينا بحدة إلى 6922 طن. أثار المستوى المنخفض للغاية من إيصالات المستودعات مخاوف السوق بشأن عدم كفاية السيولة وخطر احتقان المستودعات.
إن العدد المنخفض للغاية من تسجيلات إيصال المستودعات ، إلى جانب توقعات السياسة ، قاد بشكل مشترك السعر المرتفع للعقود المستقبلية للألومينا. اليوم ، وصلت عقود 08 و 09 إلى الحد اليومي أثناء التداول ، حيث يصل عقد 09 الرئيسي إلى ارتفاع جديد في ما يقرب من خمسة أشهر. زاد حجم التداول داخل اليوم بأكثر من 600000 قطعة إلى ما يقرب من مليون قطعة. ما هو الوضع الفعلي وراء الزيادة في سعر العقود الآجلة للألومينا؟ ماذا سيكون أداء الأساسيات في المستقبل؟
دخلت غينيا موسم الأمطار ، مما يؤثر على العرض على المدى القصير من البوكسيت
منذ مايو ، قدم قطاع التعدين المضطرب باستمرار في غينيا سياسات جديدة. وفقًا لـ SMM ، أعلن وزير المناجم والجيولوجيا في غينيا بونا سيلا عن سلسلة من التدابير الإصلاحية "الجريئة" لصناعة التعدين في البلاد. وقال الوزير بونا سيلا ، "لزيادة الإيرادات ، ننشئ مؤشرًا في غينيا البوكسيت يسمى GBX ، والذي سيتم تشغيله في الأشهر المقبلة لضمان أن أسعار البوكسيت شفافة مثل أسعار المعادن الأخرى." أعلن وزير الجيولوجيا والموارد المعدنية في غينيا عن إنشاء مؤشر غينيا البوكسيت ، مما أثار مخاوف السوق بشأن ارتفاع أسعار البوكسيت.
على الرغم من وجود اضطرابات مستمرة في البوكسيت في غينيا منذ مايو ، وستكون هناك أنشطة انتخابية في غينيا في نهاية سبتمبر من هذا العام ، إلا أنه لا يتم استبعاد أنه لا يزال هناك اضطرابات جديدة في سياسة التعدين ، والتي سيكون لها دفعة معينة لسعر الألومينا. ومع ذلك ، بالنظر إلى الظروف المحددة ، فإن احتمال وجود نقص في العرض في البوكسيت خلال العام ليس مرتفعًا. لا يزال جرد البوكسيت في الموانئ المحلية على مستوى عالٍ. اعتبارًا من 11 يوليو ، وفقًا لبيانات Mysteel ، كان جرد البوكسيت في الموانئ المحلية 27.04 مليون طن ، بانخفاض قدره 250،000 طن مقارنة مع الأسبوع السابق. لقد انخفضت لمدة أسبوعين متتاليين ، ولكن القيمة المطلقة في مستوى عالٍ نسبيًا في نفس الفترة من السنوات الثلاث الماضية. بالإضافة إلى ذلك ، كان مخزون البضائع العائمة المستوردة 16.3834 مليون طن ، بزيادة قدرها حوالي مليون طن مقارنة مع الأسبوع السابق. تم تجميعه لمدة ثلاثة أسابيع متتالية ، والقيمة المطلقة في أعلى مستوى في نفس الفترة من السنوات الأربع الماضية. علاوة على ذلك ، نظرًا لأن المناجم الخارجية أضافت قدرًا كبيرًا من الإنتاج الجديد هذا العام ، فقد لا تتأثر أنشطة إنتاج مؤسسات الألومينا المحلية.
تجدر الإشارة إلى أن غينيا دخلت موسم الأمطار ، وقد تتأثر إمدادات وشحنة البوكسيت. وفقًا لإحصائيات Mysteel ، من 11 يوليو إلى 17 يوليو 2025 ، بلغ إجمالي حجم البوكسيت الذي يتم شحنه من الدول العالمية الكبرى 3.8715 مليون طن. بلغ الحجم الإجمالي للبوكسيت المرسلة إلى الصين 2.1353 مليون طن ، بانخفاض قدره 36.80 ٪ مقارنة بالفترة السابقة. كان حجم انجراف البوكسيت في البحر 13.6158 مليون طن ، وكان حجم الشحن من ميناء غينيا 1.5089 مليون طن. انخفض بنسبة 36.80 ٪ أسبوع في الأسبوع. قد تكون هناك مخاطر معينة في العرض على المدى القصير من البوكسيت المستورد. راقب بيانات حجم الشحن من غينيا والسياسات ذات الصلة في نهاية التعدين.
فيما يتعلق بالمناجم المحلية ، وذلك بفضل استئناف الإنتاج في بعض المناجم في شانشي ، ومينان وغيرها من الأماكن ، زاد إنتاج البوكسيت المحلي هذا العام. ومع ذلك ، نظرًا لمعايير الموافقة الصارمة للمناجم المحلية والنظر في اضطراب قضايا إنتاج السلامة ، فإن المناجم المحلية لا تزال تحافظ على تشديد منتظم. في الآونة الأخيرة ، قدمت مقاطعة شانشي خطة لتوفير دعم الموارد الطبيعية لصعود المنطقة المركزية ، بهدف زيادة تخصيص الموارد الإضافية. ومع ذلك ، فإن هذه الخطة لها تأثير تأخر على الزيادة في إنتاج البوكسيت المحلي ولن يكون لها دفعة كبيرة على المدى القصير.
من منظور أسعار البوكسيت ، انخفضت أسعار البوكسيت المستوردة بشكل كبير هذا العام. بحلول مايو ، استقرت الأسعار. بعد ذلك ، في ظل اضطرابات السياسة في غينيا ، انتعشت أسعار البوكسيت المستوردة. إلى جانب حقيقة أن غينيا دخلت موسم الأمطار ، الذي أثر على إمداد البوكسيت ، قد تكون إمكانية انخفاض مزيد من الأسعار البوكسيت محدودة ، ومن المحتمل أن تبقى في نطاق ضيق من التقلبات. فيما يتعلق بالمناجم المحلية ، من غير المحتمل أن يكون هناك استرخاء كبير في يوليو. لا تزال هناك اختناقات من إصدار الإمداد في بعض المناطق ، وبسبب الأسعار المستقرة للخامات المستوردة في الربع الثالث وعوامل أخرى ، لا يمكن تحقيق استعداد المناجم المحلية لرفع الأسعار.
إيصالات المستودعات في مستوى منخفض للغاية ، مما يزيد من خطر إجبار رأس المال على الضغط على المواقف
يمكن تقسيم أداء إيصالات مستودعات ألومينا في بورصة شنغهاي المستقبلية هذا العام إلى مرحلتين. كانت المرحلة الأولى من بداية العام إلى منتصف أبريل. على خلفية الزيادة المستمرة في إمدادات الألومينا ، استمر تراكم المخزونات ، وانخفضت الأسعار المستقبلية والأسعار الفورية بشكل كبير. كان استعداد التحوط في الصناعة قويًا ، واستمرت إيصالات المستودعات في الزيادة ، حيث وصلت إلى ذروة تزيد عن 300000 طن. بعد أن استقر السعر الفوري وسعر السوق للألومينا وارتاقه ، بدأت إيصالات المخزون للألومينا في الانخفاض. بعد زيادة تخفيضات الإنتاج المركزة من قبل المؤسسات في مايو ، شهدت العرض انخفاضًا مؤقتًا ، واستمرت إيصالات المستودعات في التدفق. بحلول الأيام العشرة الأولى من يوليو ، انخفضت أقل مبلغ إلى أقل من 20،000 طن ، ويوم الجمعة الماضي ، انخفضت إيصالات المستودعات إلى أقل من 7000 قطعة. كان المقياس منخفضًا نسبيًا ، حيث يوفر دعمًا قصير الأجل لارتفاع سعر العقود الآجلة للألومينا. ومع ذلك ، مع حل مسألة الشحن من Xinjiang ، وزيادة عدد المستودعات التي يتم تسليمها إلى شينجيانغ من مختلف المناطق ، قد ينخفض خطر احتقان المستودعات تدريجياً. انتبه إلى حالة تسجيل إيصالات المستودعات في المستقبل.
عززت سياسة "مكافحة الثورة" معنويات السوق
عززت سياسة "مكافحة الثورة" معنويات السوق. كمتنوعة مع خصم كبير ، وسعة مفرطة كبيرة والتقلبات التاريخية الكبيرة ، تلقت ألومينا لصالح من الأموال. ومع ذلك ، من منظور سياسات محددة ، تستهدف هذه الجولة من الإجراءات بشكل أساسي الصناعات التي تعاني عمومًا من الخسائر وقد تم تعويضها منذ فترة طويلة ، لكن الألومينا قد لا تندرج في هذه الفئة في الوقت الحالي. على الرغم من أنه في بداية العام ، نظرًا لاستئناف الإنتاج وإصدار طاقة إنتاجية جديدة ، أدى العرض الزائد إلى انخفاض حاد في سعر الألومينا والخسائر الواسعة للمؤسسات ، مع تخفيضات الإنتاج المركزة من قبل المؤسسات ، كان هناك نقص مؤقت في إمدادات الألومينا. لم يكن تناقض المنافسة الداخلية بارزًا ، ولم يتم ذكر ألومينا بشكل صريح في السياسة في الوقت الحالي. على الرغم من أن صناعة الألومينا ذات القدرة المفرطة ، إلا أنه لا يوجد قدر كبير من السعة المتخلفة ، وهناك عدد قليل نسبيًا من المنشآت التي كانت تعمل فعليًا لأكثر من 20 عامًا. لذلك ، قد يكون للسياسات الإيجابية تأثير عاطفي أكبر على التعزيز للألومينا من التأثير الفعلي. قد يكون للقدرة الإنتاجية الحالية التي تعمل بالإنشاء والاستمرار تأثير ضئيل نسبيًا ، ولكن قد يزداد عدم اليقين في تنفيذ القدرة الإنتاجية المخططة على المدى الطويل.
كان ناتج الألومينا يتزايد بشكل مستمر ، وتوقع زيادة العرض قوي
مع استعادة أرباح الألومينا ، استأنفت الشركات الإنتاج واحدة تلو الأخرى. زادت القدرة العاملة الإجمالية مقارنة بالفترة السابقة ، ويستمر الناتج في الارتفاع. وفقًا لبيانات من جمعية صناعة المعادن غير الفخرية في الصين ، زادت قدرة تشغيل الألومينا المحلية بمقدار 37000 طن إلى 1.785 مليون طن في الأيام العشرة الأولى من يوليو ، حيث وصلت إلى أعلى مستوى جديد لهذا العام. في الآونة الأخيرة ، أدت صيانة بعض مؤسسات الألومينا إلى تقييد الإنتاج ، لكن الإنتاج استمر في الارتفاع قليلاً. وفقًا لإحصائيات Mysteel ، اعتبارًا من 17 يوليو ، بلغ الإنتاج الأسبوعي للألومينا في الصين 1.792 مليون طن ، بزيادة قدرها 7000 طن مقارنة مع 10 يوليو.
في المرحلة اللاحقة من صيانة الألومينا ، وخفض الإنتاج واستئناف السعة ، إلى جانب حقيقة أنه لا تزال هناك قدرة إنتاجية جديدة يتم إصدارها ، فإن توقع زيادة العرض قوي نسبيًا. وعلم أنه من المتوقع أن تتم إضافة حوالي 2 مليون طن من طاقة إنتاج الألومينا الجديدة في النصف الثاني من عام 2025. ومن بينها ، من المقرر أن يصل خط إنتاج مليون طن/سنة في قوانغشي إلى طاقة إنتاج كاملة في أغسطس ، ومشروع 600000 طن في السنة في شانشي ، دخل إلى مرحلة التكين المشتركة للمعدات. إذا تم حسابها بناءً على التقدم الحالي للتكليف ، فمن المتوقع أن يتجاوز إجمالي قدرة إنتاج الألومينا المحلية 50 مليون طن سنويًا في الربع الرابع ، وسيتم تعزيز نمط العرض الفضفاض.
في ظل شرط ظل الطلب في اتجاه مجرى النهر مستقرًا نسبيًا ، استمر جرد الألومينا في التراكم. اعتبارًا من 17 يوليو 2025 ، وفقًا لإحصاءات Mysteel ، بلغ إجمالي مخزون الألومينا في الصين 3.989 مليون طن ، بزيادة قدرها 39000 طن مقارنة مع 10 يوليو.
بشكل عام ، تحت تأثير السياسات المحلية المواتية ، وإيصالات المستودعات المنخفضة للغاية ، وحالة العرض من البوكسيت من غينيا ، من المتوقع أن يكون الأداء قصير الأجل للألومينا قويًا نسبيًا ، وقد يعاني السوق من تقلبات كبيرة. ومع ذلك ، على المدى الطويل ، فإن توقع زيادة العرض من الألومينا قوي. سيظل هناك إصدار استثمار واستئناف القدرة الإنتاجية في الفترة اللاحقة ، وقد يستمر تراكم المخزونات الاجتماعية. علاوة على ذلك ، لا يزال هناك توقع بزيادة في عدد إيصالات المستودعات المسجلة في المستقبل. يجب أن يكون المرء حذرًا عند مطاردة الأسعار المرتفعة والانتباه إلى تنفيذ السياسات ، والتغيرات في القدرة التشغيلية لإيصالات الألومينا والمستودعات.
