المنافسة من ثلاثة عوامل
وصل سعر الألومنيوم إلى أعلى مستوى تاريخي جديد، والذي لا يؤكد فقط على مكانته كمورد استراتيجي ويزيد من قيمته لأغراض التحوط، ولكن أيضا يفتح إمكانات صعودية.ومع ذلك، المخزونات العالية في الصناعة، ضعف الطلب قبل مهرجان الربيع،وقد يؤدي تعزيز تدابير مكافحة المخاطر من قبل السلطات التنظيمية إلى عودة معنويات السوق تدريجياً إلى المنطق.
منذ عام 2026، سعر الألومنيوم كسر باستمرار خلال مستويات المقاومة الرئيسية في فترة قصيرة من الزمنشهدت زيادة في حجم التداول وبلغت أعلى مستوى تاريخيارتفع سعر الألومنيوم في البورصة الأمريكية في مارس إلى أعلى مستوى تاريخي بلغ 3295.5 دولار أمريكي / طن.التقلبات العالية والارتفاعات المفاجئة لسعر الألومنيوم لم تعد تعكس تسعير بسيط يقوم على تناقضات أساسية في العرض والطلب، ولكن بدلا من ذلك إعادة تقييم على المدى الطويل من القيمة العالمية للألومنيوم كمورد استراتيجي رئيسي.سعر الألومنيوم سيقدم نمطاً مستمرًا من السحب تحت تأثير ثلاثة عوامل: تقلبات قسط المخاطر، وألعاب معنويات السوق، والوضع الفعلي لأساسيات الصناعة.
الاضطرابات الجيوسياسية زادت من مخاطر التوريد.
في الوقت الحالي، ندرة الموارد، جنبا إلى جنب مع ضعف سلاسل التوريد الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية المتكررة،هو إعادة تشكيل عميقة من منطق تسعير المعادن الصناعية مثل النحاس والألومنيومكان السبب المباشر لتلك الجولة من تحركات أسعار الألومنيوم هو تصاعد الصراع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وفنزويلا خلال عطلة رأس السنة.على الرغم من أن هذا الحدث لم يؤثر مباشرة على سلسلة التوريد المادية لصناعة الألومنيوم العالمية، إشارات المخاطر التي أطلقتها مرة أخرى أطلقت الإنذار للسوق المالية. أمريكا الجنوبية، باعتبارها منطقة الإنتاج الرئيسية للمعادن الرئيسية مثل النحاس والليثيوم،الاستقرار الجيوسياسي لهذه المنطقة أصبح على ما يبدو "سيف يوم القيامة" يعلق فوق سوق السلعأسعار السوق هذا عدم اليقين، وهذا دفع قطاع المعادن غير الحديدية لدخول اتجاه صعودي.
بالنسبة لصناعة الألومنيوم، هناك تهديد مباشر وأكثر أهمية في منطقة الشرق الأوسط.3٪ من القدرة العالمية لإنتاج الألومنيوم الكهربائيوعلاوة على ذلك، فإن إنتاج الألومنيوم في إيران يعتمد بشكل كبير على واردات المواد الخام.وقد أعلن ترامب أنه سيفرض قريباً رسوماً جمركية بنسبة 25% على جميع الدول التي تجري تجارة مع إيرانسيؤدي هذا الإجراء إلى زيادة كبيرة في تكاليف إنتاج شركات الألومنيوم الإيرانية التي تعتمد على المواد الخام المستوردة وقد يؤدي حتى إلى اضطرابات في الخدمات اللوجستية أو توقف الإنتاج.وبالتالي تسبب في انقطاع إمدادات الألومنيوم الكهربائي في منطقة الشرق الأوسطهذه الفجوة في الإمدادات سوف تؤدي بشكل مباشر إلى تفاقم التوازن الضيق في سوق الألومنيوم العالمي
وعلاوة على ذلك، انتشرت أسعار الألومنيوم المرتفعة المستمرة في الأسواق الأوروبية والأمريكية إلى الأسواق الآسيوية.تم الكشف عن أن قسط الألومنيوم المرسل إلى اليابان في الربع الأول من عام 2026 تم تحديده أخيراً بـ 195 دولار أمريكي للطن الواحد، بزيادة كبيرة بنسبة 127% مقارنة بـ 86 دولار أمريكي للطن في الربع الرابع من عام 2025. تؤكد هذه البيانات مرة أخرى أنه في ظل إعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية،تزداد مخاوف السوق بشأن نقص إمدادات الألومنيوم في المستقبل.
من السهل ملاحظة أن تأثير الصراعات الجيوسياسية لا يزال ينتشر، مما يؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة مثل التخزين الوقائي،وشراء رأس المال المضاربةأدى التأثير المشترك للاضطرابات الجيوسياسية وأقساط المخاطر إلى تحرك تقلبات أسعار الألومنيوم إلى الانحراف بشكل متزايد عن الوضع الفعلي للصناعة.
ربط أسعار الأسهم والسندات يسلط الضوء على قيمة الاستثمار المتنوع.
من أداء السوق المالية، تم تعزيز صفات الأصول من الألومنيوم أيضا.القطاعات ذات الصلة بالموارد مع حرف "A" في سوق الأسهم A تعزز بشكل جماعي، مما أدى إلى زيادة كبيرة في الأصول ذات الصلة في سوق العقود الآجلة. من بينها، أسعار أسهم الشركات الرائدة في صناعة الألومنيوم كانت بارزة بشكل خاص،إظهار تأثير ربط قوي بين الأسهم والعقود الآجلةقد لا يكون هذا مجرد تناوب قطاع but rather the capital market's continuous bet on key strategic resources including aluminum under the grand narrative of the "periodic table of elements" investment logic and the reconstruction of the global supply chainارتفع موقف عقد العقود الآجلة للألومنيوم بنحو 100 ألف قطعة خلال يوم واحد، مما يشير إلى زيادة كبيرة في سمة التخصيص الصاعد للألومنيوم في السوق.مع مزيد من الاعتراف وتخطيط وضع الموارد الاستراتيجية للمعادن الصناعية حسب رأس المال، لا يزال قطاع المعادن غير الحديدية بما في ذلك النحاس والألومنيوم يمتلك إمكانات صعودية قوية.
ومع ذلك، على النقيض الشديد من الوضع المكثف على المستويين الكلي ورأس المال، هناك "واقع بارد" يواجه الأساسيات الصناعية.الربع الأول هو عادة موسم منخفض الطلب على المعادن، وتظهر قطاعات الاستهلاك الرئيسية أيضا علامات الضعف. سوق السيارات الجديدة للطاقة في فترة انتظار ومراقبة مع انتقالها من دعم السياسة.استهلاك السيارات التقليدية بطيءوتدخل صناعة الأجهزة المنزلية في فترة إنتاج خارج الموسم. تشير بيانات Industry Online إلى أنه في فبراير 2026،والغسالات انخفضت بنسبة 22ارتفاع أسعار الألومنيوم الحالي أدى إلى مزيد من الضغط على أرباح شركات التجهيز التالية، مما أدى إلى انخفاض حاد في نواياهم الشرائية.وفقًا لبيانات سوق شنغهاي للمعادن، سوق الألومنيوم الفوري يحافظ على خصم عميق يتراوح بين -190 يوان / طن إلى -160 يوان / طن ، وهو كاف فقط لإنتاج جامد.على الرغم من وجود طلب معين للتخزين قبل مهرجان الربيع، في مواجهة ارتفاع الأسعار، قد يكون حجم التخزين أكثر حذرا.
أثر الطلب الضعيف أيضاً على مستويات المخزونات ووفقاً لبيانات سوق المعادن في شنغهاي، اعتباراً من 29 يناير، ارتفع المخزون الاجتماعي من البلاطات الألومنيومية إلى 782,000 طنومخزون قضبان الألومنيوم هو 243الوضع العام دخل فترة تراكم المخزوناتتجدر الإشارة إلى أن نقطة التحول في تراكم المخزونات هذا العام أقرب بكثير من السنوات السابقة، وهي تكسر نمط "خفض المخزون كقاعدة" في السنوات الأخيرة.إغلاق وإجازة مؤسسات المعالجة ستجلب فترة فراغ الاستهلاكيتوقع السوق بشكل عام أن تستمر المخزونات في التراكم إلى مستوى القمة التاريخية في فبراير ، والتي ستصبح العامل الأقوى في قمع أسعار الألومنيوم.
مقارنة الأسعار تؤدي إلى انتعاش، وزيادة الطلب تكون إما ضئيلة أو محدودة.
ارتفع سعر النحاس بسرعة في المرحلة الأولى، مما دفع نسبة أسعار النحاس والألومنيوم إلى ارتفاع 4.4وقد أدى ذلك إلى زيادة واضحة في أسعار الألومنيوم. على الرغم من أن النسبة قد عادت الآن إلى حد ما، إلا أنها لا تزال في مستوى مرتفع نسبيا فوق 4.بناء على الرواية الأساسية لنقص الإمدادات في المناجم وخصائصها المالية القوية، من المتوقع أن تحافظ على اتجاه قوي نسبياً وأن تواصل تقديم الدعم النفسي لسعر الألومنيوم من خلال تأثير نسبة الأسعار."استبدال النحاس بالألومنيوم" هو عملية طويلة الأجلوبسبب المعايير التقنية وعادات التطبيق والاختلافات في الأداء، من الصعب تشكيل بديل الطلب على نطاق واسع في المدى القصير،وهناك قيود على الزيادة الجوهرية في الطلب.
في الآونة الأخيرة، شهدت أسعار الألومنيوم ارتفاعًا سريعًا لا يعتمد على الأساسيات، وقد تكثفت المخاطر المحتملة تدريجياً.الحفاظ على العمل المستقر للسوق، اتخذت السلطات التنظيمية المحلية فورا تدابير مستهدفة.بورصة شنغهاي للعقود الآجلة قد أدخلت تدابير مكافحة المخاطر على الألومنيوم والمنتجات الأخرى في غضون شهر واحد، والتي تهدف إلى توجيه معاملات السوق إلى توحيد ومكافحة المخاطر المحتملة وتخفيفها.والعاطفة السوقية تعود تدريجيا إلى العقلانيةسيؤدي التوجيه في الوقت المناسب للسياسات التنظيمية، إلى جانب مهرجان الربيع القريب، إلى كبح الزيادة المفرطة في أسعار الألومنيوم على المدى القصير.
بشكل عام، في سياق المخاطر الجيوسياسية المستمرة وهشاشة سلاسل التوريد العالمية،ارتفاع أسعار الألومنيوم القياسي الجديد قد عزز مرة أخرى سمة الموارد الاستراتيجية وقيمتها للتخصيص متعدد الرؤوسلقد فتح أيضاً إمكانية ارتفاع الأسعار، الاحتياطات الكبيرة في الجانب الصناعي، الطلب الضعيف قبل مهرجان الربيع،و قد تعيد تدابير مكثفة لمكافحة المخاطر من قبل الهيئات التنظيمية تدريجياً معنويات السوق المفرطةمن المتوقع أن يتقلب سعر الألومنيوم ضمن النطاق الأساسي من 23500 - 25500 يوان / طن ، مع تقلبات عالية.يُنصح المراكز الطويلة بالتحكم في مواقفها والحذر من شذوذ السوق ومخاطر الانتعاش والانخفاض قبل نقطة الوقت الحساسة لمهرجان الربيع.
