في 28 فبراير بالتوقيت المحلي، شنت إسرائيل والولايات المتحدة بشكل مشترك ضربة عسكرية واسعة النطاق على البر الرئيسي الإيراني. وردت إيران ردا على ذلك، مما أدى إلى تدهور الوضع في الشرق الأوسط. وفي وقت لاحق، أدى التزام الولايات المتحدة بمرافقة الخليج العربي والأخبار التي تفيد بأن الدول المعنية ستفرج عن احتياطيات النفط إلى رفع معنويات السوق مؤقتًا. ومع ذلك، لا يزال الوضع في الشرق الأوسط غير مؤكد إلى حد كبير، مما أثر على سلسلة صناعة الألمنيوم بأكملها بدرجات متفاوتة.
1. إمدادات خام الألومنيوم ضعيفة، ولكن أسعار الشحن عبر المحيطات آخذة في الارتفاع.
في فبراير، بلغ إنتاج البوكسيت في الصين 4.7567 مليون طن، بانخفاض قدره 10.92٪ على أساس شهري وزيادة قدرها 6.13٪ على أساس سنوي. وكان المعروض المحلي من البوكسيت كافياً. وفيما يتعلق بالبوكسيت المستورد، استوردت الصين 14.67 مليون طن في ديسمبر، بانخفاض قدره 2.88٪ على أساس شهري و2.02٪ على أساس سنوي. وكان المعروض من البوكسيت المستورد ضعيفًا أيضًا. ومع ذلك، بسبب الزيادة في أسعار النفط الخام، ارتفعت أسعار الشحن البحري تدريجيا.
وفيما يتعلق بالطاقة الإنتاجية الجديدة، فإن الزيادة في المعروض العالمي من البوكسيت في عام 2026 ستظل تأتي بشكل رئيسي من غينيا. واستنادًا إلى الزيادات المتوقعة من المؤسسات العاملة والمستأنفة والموسعة بالفعل في المنطقة، فمن المقدر أن يزداد المعروض العالمي من البوكسيت بنحو 40 إلى 50 مليون طن في عام 2026. وباستثناء الاضطرابات المحتملة في السياسات، من المتوقع أن يظل سوق البوكسيت يعاني من فائض في المعروض في عام 2026.
2. لا يزال ضغط العرض للألومينا موجودًا ولكن التكاليف آخذة في الارتفاع.
في فبراير، بلغ إنتاج الصين من الألومينا المعدنية 6.6002 مليون طن، بانخفاض 10.63% على أساس شهري و0.05% على أساس سنوي. وخلال الشهر، نفذت إحدى المؤسسات في المنطقة الشمالية خفضًا واسع النطاق للإنتاج، إلى جانب صيانة المعدات وتحديث خطوط الإنتاج من قبل بعض الشركات، فضلاً عن انخفاض أحمال التشغيل من قبل بعض الشركات في المنطقة الجنوبية، مما أدى إلى انكماش طفيف في الإنتاج الإجمالي لهذا الشهر. في شهر مارس، قد تستمر بعض الشركات في إجراء أعمال الصيانة وتحديث خطوط الإنتاج، وستدخل الصناعة في عملية تخفيض تدريجية للمخزون. ومع ذلك، سيتم إطلاق القدرة المضافة حديثًا في قوانغشي تدريجيًا، مما يعوض بعض التخفيض، ومن المتوقع أن تظهر القدرة التشغيلية الإجمالية انخفاضًا بطيئًا.
وفي فبراير، بلغ الإنتاج الخارجي للألومينا من الدرجة المعدنية 4.42 مليون طن، بانخفاض قدره 12.41% على أساس شهري و3.66% على أساس سنوي. وكان إنتاج الألومينا في الخارج مستقرا نسبيا خلال الشهر. وفي 28 فبراير، تصاعد الصراع بين إيران وإسرائيل، وتم الهجوم على العاصمة الإيرانية طهران. ولم ترد حتى الآن أي تقارير عن إغلاق مصانع الألومينا في المنطقة. وفقاً لإحصائيات SMM، لا يوجد في إيران سوى مصنع واحد للألومينا، وهو مجهز بقدرة إنتاج البوكسيت. وإذا اشتد الصراع الجيوسياسي أكثر، فقد يتأثر إنتاج هذا المصنع، وهناك احتمالية لانخفاض الإنتاج أو الإغلاق. وتشير البيانات إلى أن إنتاج الألومينا السنوي في إيران يبلغ حوالي 250 ألف طن، ويبلغ إنتاج البوكسيت حوالي 650 ألف طن. ولا يستطيع إنتاج الألومينا لديها تلبية الطلب على صهر الألمنيوم المحلي، وقد اعتمدت لفترة طويلة على الواردات. ومن بينها، تعد الهند المصدر الرئيسي للواردات، حيث تمثل الألومينا القادمة من الهند ما بين 40% إلى 80% من إجمالي وارداتها.
وفيما يتعلق بالقدرة الجديدة، ستظل هناك كمية كبيرة من قدرة الألومينا التي سيتم إطلاقها محليا ودوليا في عام 2026. وتشير التقديرات إلى أن القدرة المحلية الجديدة ستبلغ حوالي 15 مليون طن، بشكل رئيسي في مقاطعتي قوانغشي وخبي، في حين ستبلغ القدرة الجديدة في الخارج حوالي 7.5 مليون طن، تتركز بشكل رئيسي في الهند. يتعرض جانب العرض من الألومينا لضغوط كبيرة.
وفي ديسمبر، بلغت صادرات الصين من الألومينا 205900 طن، بزيادة شهرية قدرها 22.56% وزيادة سنوية قدرها 9.35%. وبلغت واردات الألومينا 227.800 طن، بانخفاض على أساس شهري بنسبة 1.98% وزيادة على أساس سنوي بنسبة 1.389%. وبلغ صافي الواردات لشهر ديسمبر 21900 طن. ومن حيث الدول المشاركة في واردات وصادرات الألومينا، يمثل الشرق الأوسط نسبة صغيرة نسبيًا.
ومن حيث المخزون، اعتبارًا من 5 مارس، بلغ إجمالي مخزون الألومينا في الصين 5.722 مليون طن، وهو مستمر في الزيادة. وجاءت الزيادة بشكل رئيسي من مخزون الترانزيت ومخزون الموانئ، مع ارتفاع مخزون العقود الآجلة إلى أكثر من 330 ألف طن.
ثالثا. حدوث اضطرابات في توريد الألومنيوم المُحلل كهربائيًا
وفي فبراير، بلغ إنتاج الألمنيوم الأولي المحلي 3.46 مليون طن، بزيادة 3.6% على أساس سنوي وانخفاض 8.91% على أساس شهري. متأثرًا بعطلة عيد الربيع، انخفض معدل التشغيل الإجمالي للصناعات التحويلية، كما انخفضت نسبة الألومنيوم المصهور بشكل ملحوظ، حيث انخفضت بنسبة 7.7 نقطة مئوية إلى 64.4% مقارنة بشهر يناير. واستنادًا إلى نسبة الألومنيوم المنصهر، ارتفع إنتاج سبائك الألومنيوم الأولية المحلية في فبراير بنسبة 25.8% على أساس سنوي و16.2% على أساس شهري. ومع عودة عدد الأيام الطبيعية إلى وضعها الطبيعي في شهر مارس، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الألمنيوم الأولي المحلي على أساس شهري.
وفي فبراير، بلغ إنتاج الألومنيوم كهربائيا في الخارج 2.37 مليون طن، بزيادة 2.5٪ على أساس سنوي. وواصلت مشاريع الألمنيوم الكهربائي الجديدة في إندونيسيا وأنغولا وأماكن أخرى زيادة الإنتاج، وزاد متوسط الإنتاج اليومي في الخارج بنسبة 0.9٪ على أساس شهري. وفي شهر مارس، من المتوقع أن تستمر الطاقة التشغيلية لمشاريع الألومنيوم الكهربائي الجديدة في الارتفاع في إندونيسيا وأنجولا، لكن مصنع الألومنيوم في موزمبيق يواجه خطر خفض الإنتاج أو الإغلاق.
وبلغ إجمالي الطاقة الإنتاجية للألمنيوم الإلكتروليتي في الشرق الأوسط في عام 2025 6.92 مليون طن، بإنتاج فعلي يبلغ حوالي 6.85 مليون طن، وهو ما يمثل 9% من إجمالي المعروض العالمي من سبائك الألومنيوم. وبلغ إجمالي الطلب على الألومينا في الشرق الأوسط لكامل عام إنتاج الألمنيوم الكهربائي حوالي 13.75 مليون طن، في حين بلغت الطاقة الإنتاجية الداخلية للألومينا في الشرق الأوسط 4.35 مليون طن فقط، وهو ما يتطلب كمية كبيرة من الواردات للحفاظ على الإنتاج. لقد وصل مضيق هرمز إلى طريق مسدود، وتواجه الطاقة الإنتاجية للألمنيوم المُحلل كهربائيًا خطر انقطاع إمدادات الألومينا. في الثالث من مارس، وبسبب النقص في إمدادات الغاز الطبيعي من قطر، بدأ المشروع المشترك للطاقة المائية، قطر للألمنيوم، في إغلاق خطوط إنتاج الألمنيوم بشكل منظم. تبلغ الطاقة الإنتاجية السنوية للألمنيوم الأولي لشركة قطر للألمنيوم 636,000 طن، وتبلغ الطاقة الاستيعابية لورشة الصب 664,000 طن. في الرابع من مارس، وبسبب حدث قوة قاهرة غير متوقع، ستتأثر شركة ألمنيوم البحرين في الوفاء بعقود التوريد الخاصة بها. يُذكر أن إنتاج شركة ألمنيوم البحرين من الألمنيوم التحليلي في عام 2025 بلغ 1.622 مليون طن. اعتبارًا من 4 مارس 2026، سيستمر إنتاج الشركة من الألومنيوم كهربائيًا، ولكن بسبب حصار مضيق هرمز، لا يمكن تسليم سبائك الألومنيوم الخاصة بالشركة بشكل طبيعي.
وفيما يتعلق بمصادر الطاقة، تتركز مصانع الألمنيوم الكبيرة في جميع أنحاء العالم والتي تولد الكهرباء بشكل رئيسي بالغاز الطبيعي (بما في ذلك الغاز الطبيعي المسال) بشكل كبير في الشرق الأوسط، يليها عدد قليل من المشاريع في أوروبا وأمريكا الجنوبية وأفريقيا. تمثل هذه المصانع ما يقرب من 13% من إجمالي الطاقة الإنتاجية العالمية للألمنيوم المُحلل كهربائيًا (حوالي 8 إلى 9 ملايين طن).
ومن حيث الواردات والصادرات، بلغت الواردات المحلية من الألومنيوم الأولي في ديسمبر 189.200 طن، بينما بلغت الصادرات 37.600 طن، مما أدى إلى صافي واردات قدره 151.600 طن. وفي عام 2025، من المتوقع أن تستورد الصين 2.54 مليون طن من الألومنيوم كهربائيا، منها 48700 طن سيتم استيرادها من الشرق الأوسط، وهو ما يمثل 1.9% من إجمالي الواردات.
وفيما يتعلق بقدرة الإنتاج الجديدة، من المتوقع أن يضيف الألومنيوم الكهربائي المحلي ما يقرب من 550 ألف طن إلى القدرة الإنتاجية الجديدة في عام 2026. ومع تحديد سقف القدرة، ستكون الزيادة اللاحقة محدودة أيضًا. وانطلاقًا من المشاريع الجارية والمخطط لها، ستكون الزيادة في قدرة الألومنيوم الإلكتروليتي في الخارج كبيرة في المستقبل، خاصة في إندونيسيا والهند. ومع ذلك، نظرًا لعوامل مثل أنظمة الطاقة القديمة والبيئات السياسية، فإن فترة بناء مشاريع الألومنيوم الكهربائي في الخارج طويلة نسبيًا، كما أن إطلاق القدرة بطيء. ومن المقدر أن يضيف الألومنيوم الكهربائي في الخارج حوالي 1.3 مليون طن إلى القدرة الجديدة في عام 2026، وحوالي مليون طن في عام 2027.
رابعا. خاتمة
بشكل عام، لم يكن للوضع في الشرق الأوسط تأثير كبير على المعروض العالمي من البوكسيت في الوقت الحالي. ومع ذلك، من منظور تكاليف الشحن، أدى الارتفاع المستمر في أسعار الشحن البحري إلى زيادة تكاليف نقل البوكسيت، وبالتالي توفير الدعم لسعر الاستيراد المحلي للبوكسيت. وفيما يتعلق بالألومينا، وبما أن الشرق الأوسط مستورد صافي للألومينا، فقد أدى توقف النقل إلى زيادة العرض من مناطق خارج الشرق الأوسط. ومع ذلك، مع ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام الصودا الكاوية، تعزز أيضًا دعم تكلفة الألومينا. أما بالنسبة للألمنيوم المُحلل كهربائيًا، فإن الشرق الأوسط مُصدر صافي للألمنيوم المُحلل كهربائيًا، وكان للوضع الجيوسياسي تأثير كبير على شركات الألومنيوم المُحلل كهربائيًا المحلية. ومن منظور العرض العالمي، فقد كان له بالفعل تأثير كبير على توريد الألومنيوم كهربائيا، وكان التأثير أكثر وضوحا.
