الألومنيوم: دورة الصعود والهبوط لمدة 10 سنوات للألومنيوم
May 7, 2024
باعتبارها أهم الأصناف الملونة ، في دورة 10 سنوات من 2013-2023 ، أظهرت أسعار العقود الآجلة للألمنيوم في الصين جولتين من الدورات الصاعدة الواضحة ، والعوامل الدافعة في جولتي الدورتين المتزايدة مختلفة تمامًا. العامل الرئيسي وراء Upcycle 2015-2016 هو إصلاح الربح الذي يعتمد على السياسة لصناعة الألومنيوم ، في حين أن 2020-2021سعر الألومنيومترتبط الذروة ارتباطًا وثيقًا باضطراب جانب العرض. بالانتقال إلى الوقت الحاضر ، نعتقد أنه من الصعب الاعتقاد بأن أي عام يشبه هذا العام ، من ناحية ، تحت قيود السياسات ذات الصلة ، فقدت إمدادات الألومنيوم مرونتها بشكل أساسي ؛ من ناحية أخرى ، فإن تسارع تحويل الطلب وظهور الطلب على ذروة الكربون سيجعلنا نواجه وضعًا أكثر تعقيدًا ؛ أخيرًا ، فإن إعادة الإعمار المتسارع للنمط العالمي تجعل التجربة الأصلية تواجه خطرًا معينًا من الإبطال.
تحويل الطلب
في الماضي لفترة طويلة ، كان الطلب على قطاع العقارات أهم قوة دافعة لارتفاع أسعار الألومنيوم. منذ نهاية عام 2015 ،صناعة الألومنيوملقد انسحب من دوامة الخسائر هو النمو السريع للطلب على قطاع العقارات الناتج عن سياسة تحول Shantytown. ومع ذلك ، بشكل عام ، في السنوات العشر الماضية ، تُظهر قوة التسعير في قطاع العقارات للألمنيوم اتجاهًا إضعافًا تدريجياً ، لم يتجلب انهيار الطلب على قطاع العقارات في 2022-2023.
الاتجاه المستقبلي
نقطة واحدة أكثر وضوحا هي أننا نعتقد أن المستقبل سيواصل خصائص التغييرات في لوحات الطرفية المختلفة للألمنيوم في السنوات العشر الماضية ، ونمو السيارات الجديدة المتعلقة بالطاقة ، سيصبح شبكات الطاقة الكهروضوئية ، وأكثر أهمية في تسعير الألومنيوم. في الوقت نفسه ، قد يصبح الطلب على صادرات الألومنيوم هو العامل الأكثر وضوحًا الذي يؤثر على التقلب على المدى القصير لأسعار الألومنيوم في المستقبل ، وقد نحتاج إلى إنفاق المزيد من الطاقة لدراسة والحكم على تأثير إعادة بناء سلسلة التوريد العالمية على بلدنا أكثر من الماضي.
قيد العرض
يمكن تقسيم إمدادات صناعة الألومنيوم الكهربائية ببساطة إلى "قبل إصلاح جانب العرض" و "بعد إصلاح جانب العرض" ، وقدرة صناعة الألومنيوم الكهربائي قبل إصلاح جانب الإمداد ، يزداد نمو واضح نسبيًا ، وخاصة في العامين من عام 2015 إلى عام 2015. بعد إصلاح جانب العرض وسحب بعض القدرة الإنتاجية المتخلفة ، خضع معدل تشغيل السعة لصناعة الألومنيوم الكهربائي أيضًا لموجة من الإصلاح الواضح ، وقد انخفض معدل نمو الطاقة الإنتاجية المبنية بشكل كبير ، كما أن نمو القدرات بعد سقف 45 مليون طن قد اقترب من 0 ، كما أن معدل تشغيل القدرات يحمل أيضًا مستوى مرتفعًا.
الاتجاه المستقبلي
بعد تحديد سقف سعة 45 مليون طن ، تأتي الزيادة الرئيسية في إمدادات الألمنيوم الكهربائي في المستقبل بشكل أساسي من الإمدادات الخارجية ونمو إمدادات الألمنيوم المعاد تدويرها. في الوقت نفسه ، نحتاج إلى ملاحظة أن تخفيض الكربون وحياد الكربون سيصبحون القوة الرئيسية لتعزيز خصم إمدادات الألمنيوم الكهربائي اللاحق.
جرد
منذ ذروة المخزون في عام 2017 ، في ظل الدور المزدوج لقيود النمو الجديد للطلب على الطاقة وقيود السعة الجانبية للإمداد ، أظهر مخزون الألومنيوم الكهربائي المحلي انخفاضًا واضحًا للغاية وهو في مستوى منخفض ، نعتقد أن مخزون الألومنيوم الكهربائي اللاحق سيكون في الوضع الحالي لفترة طويلة.
ربح
منذ عام 2013 ، خضعت أرباح سلسلة صناعة الألومنيوم الكهربائية لموجات للإصلاح الواضحين تحت الدافع المزدوج للعرض والطلب. ظهر أول إصلاح للربح في 2015-2016 ، مدفوعًا بالانتعاش المتسارع لقطاع العقارات ، جلب الارتفاع السريع في سعر الألومنيوم الكهربائي الموجة الأولى من إصلاح الأرباح الصناعية ؛ ظهرت الموجة الثانية من إصلاح الأرباح في 2020-2021 ، في حالة استرداد الطلب في الخارج بعد الحافز الوبائي والمالي المحلي ، ظهر ربح الألمنيوم الكهربائي على الموجة الثانية من الإصلاح ؛ تظهر الموجة الثالثة من إصلاح الأرباح في عام 2023 حتى الآن ، والقوة الدافعة الرئيسية وراءها تأتي من الطلب الجديد من الألمنيوم الناجم عن توسيع سلسلة صناعة الطاقة الجديدة.
انتشار من الداخل
في سوق الألومنيوم ، يعد السعر الداخلي والخارجي (أو ربح الاستيراد) أهم هيكل انتشار الأسعار في الوقت الحالي. منذ الإصلاح في جانب العرض ، تحرك سوق الألومنيوم تدريجياً نحو نمط السوق من "القوة الداخلية والضعف الخارجي". ومع ذلك ، في هذه الحالة ، ظهرت ربح الاستيراد في عام 2022 لفترة وجيزة موجة من التصحيح الواضح ، والسبب الرئيسي وراء ذلك هو أن الحرب الروسية البارسية جعلت عددًا كبيرًا من مصانع الألومنيوم في أوروبا لوقف الإنتاج ، الذي عكس لفترة وجيزة النمط الداخلي والخارجي لسوق الألمنيوم. ومع ذلك ، من منظور طويل الأجل (تتركز سلسلة صناعة الطاقة الجديدة بشكل مفرط في الصين ، والصين لديها قدرة إنتاجية جديدة في المستقبل) ، ستحافظ السوق على نمط من "القوة الداخلية والضعف الخارجي" ، لكنها لا تستبعد اضطراب بعض الأحداث السياسية (مثل حادثة روسال الأخيرة).
