في منتصف يونيو ، شهد سعر الألومنيوم في شنغهاي تجمعًا قويًا. من بينها ، ارتفع AL2506 بسرعة قبل الولادة ، بمجرد اقتراب 21000 يوان لكل طن. والسبب الرئيسي لذلك هو أن المخزون الاجتماعي الحالي للألمنيوم الكهربائي قد انخفض باستمرار وهو في أدنى مستوى تاريخي ، مما يخلق ظروفًا للتخزين القسري. بالنظر إلى الأمام ، نظرًا لأن العرض لا يمكن أن يزداد ونسبة سبائك الألومنيوم صغيرة ، في حين أن الطلب يتوسع بشكل مطرد ، فإن هذا سيبقي المخزون الاجتماعي للألمنيوم الكهربائي على مستوى منخفض لفترة طويلة ، وقد تكون أسعار الألومنيوم أكثر عرضة للارتفاع من السقوط.
العرض: تم تحديد الحد الأعلى للقدرة الإنتاجية ، ونسبة سبائك الألومنيوم منخفضة
في عام 2017 ، نفذت صناعة الألومنيوم بالكهرباء الصينية "إصلاح جانب العرض" ، مع تحديد الحد الأعلى للقدرات الإنتاجية عند 45 مليون طن. اعتبارًا من مايو 2025 ، بلغت القدرة التشغيلية للألمنيوم الكهربائي في الصين 44.139 مليون طن ، وهو ما كان قريبًا جدًا من سقف السعة. هذا يعني أيضًا أن الزيادة في قدرة الألمنيوم الكهربائي محدودة للغاية ، وسيوفر جانب العرض دعمًا قويًا لأسعار الألومنيوم.
على المدى المتوسط والطويل ، قد يكون من الصعب اختراق هذا الحد الأعلى من السعة الإنتاجية ، وبالتالي فإن إمدادات الألمنيوم الكهربائي سيظل مستقرًا عند حوالي 45 مليون طن على المدى المتوسط والطويل.
بالإضافة إلى ذلك ، من حيث الشكل ، فإن نسبة سبائك الألومنيوم صغيرة نسبيًا. وفقًا لـ SMM ، بلغ إنتاج الألومنيوم الكهربائي الصيني في مايو 3.729 مليون طن ، بزيادة 2.7 ٪ على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه ، كانت نسبة مياه الألمنيوم في الصين 75.53 ٪ ، مما يعني أن نسبة سباقات الألومنيوم في الصين كانت 24.47 ٪. نظرًا لأن سلعة تسليم العقود المستقبلية للألمنيوم في الصين هي سبائك الألومنيوم ، تشير النسبة المنخفضة من سبائك الألومنيوم إلى أنه لا توجد العديد من سلع التسليم ، مما يخلق شروطًا لمخزون منخفض.
من جانب الإمداد ، تقيد سياسات الصين سقف الألومنيوم الكهربائي ، مما يجعل من الصعب على توفير الألومنيوم الكهربائي زيادة كبيرة. في الوقت الحالي ، فإن إمدادات الألومنيوم هي مياه الألومنيوم بشكل أساسي ، مما يؤدي إلى انخفاض نسبة سبائك الألومنيوم كمنتجات توصيل ، وهو مفيد لسعر الألمنيوم على جانب التوريد.
التكلفة: مستوى الربح لكل طن من الألمنيوم مرتفع ، لكن التأثير محدود
تشمل المواد الخام للألمنيوم الكهربائي بشكل أساسي الألومينا ، وأنودات ما قبل المخبوزات ، والفلورايد من الألومنيوم ، وما إلى ذلك. هي المادة الخام الرئيسية لإنتاج الألومنيوم الكهربائي ، وهو ما يمثل 42 ٪ من تكلفة إنتاج الألومينا. نظرًا لأن صناعة الألومينا لم تنفذ قيودًا على القدرات ، فلا يزال من الممكن توسيع قدرة إنتاج الألومينا الحالية. وفقًا لـ Aladdin ، في شهر مايو ، بلغت إجمالي قدرة الصين للألومينا 112.42 مليون طن ، مع قدرة الإنتاج البالغة 89.5 مليون طن ومعدل تشغيل بلغ 79.61 ٪. نظرًا للزيادة العامة في أسعار المعادن غير الحديدية ، كان أداء العقود الآجلة للألومينا أداءً جيدًا بشكل معتدل مؤخرًا ، مما يدل على تعزيز طفيف. اعتبارًا من 27 يونيو ، كان سعر الإغلاق الرئيسي على التوالي لعقود ألومينا 2986 يوان للطن. ومع ذلك ، في ظل تأثير الوضع الأساسي للاعتماد المفرط ، من المتوقع أن تكون المساحة التصاعدية لأسعار الألومينا محدودة نسبيًا.
بالإضافة إلى ذلك ، تعد تكلفة الكهرباء مكونًا مهمًا في تكلفة إنتاج الألمنيوم الكهربائي. يمثل 31 ٪ من تكلفة الألمنيوم الكهربائي. في الوقت الحاضر ، دخلت Yunnan في موسم الفيضانات ، وانخفضت أسعار الطاقة الكهرومائية المحلية. وفي الوقت نفسه ، في شينجيانغ ، بسبب مواردها الوفيرة كل يوم ، تكون أسعار الطاقة الحرارية حاليًا منخفضة. اعتبارًا من 30 يونيو ، انخفض سعر الكهرباء للاستخدام الصناعي والتجاري في منطقة يونان إلى 0.39 يوان لكل كيلووات في الساعة ، وهو أدنى مستوى في العام. نظرًا لموارد الفحم الوفيرة في منطقة شينجيانغ ، يتم استخدام الطاقة الحرارية ، ويبلغ سعر الكهرباء للاستخدام الصناعي والتجاري أيضًا 0.40 يوان لكل كيلو واط. في الوقت الحاضر ، أسعار الكهرباء في مناطق يونان وشينجيانغ منخفضة نسبيا.
وفقًا للتقديرات ، اعتبارًا من 29 يونيو ، بلغت تكلفة إنتاج الألمنيوم الكهربائي 17،250.95 يوان لكل طن ، وكان الربح 3419.05 يوان لكل طن. يعد مستوى الربح الحالي لصناعة الألومنيوم الكهربائي كبيرًا للغاية ، ولكن من الصعب تحفيز مؤسسات الألومنيوم الكهربائية لتوسيع نطاق الإنتاج. وذلك لأن الحد الأعلى لقدرة إنتاج الألومنيوم الكهربائية قد تم تعيينها. إذا أرادت إحدى المجالات إضافة سعة جديدة ، فإن هناك منطقة أخرى تحتاج إلى إغلاق كمية مكافئة من السعة. وقد أدى ذلك إلى عدم قدرة شركات الألومنيوم الكهربائية على إطلاق سعة إنتاج في الإرادة فقط بسبب أرباح كبيرة. لذلك ، نظرًا لوجود سياسة السقف على طاقة إنتاج الألومنيوم الكهربائية ، فإن الربح الكبير لكل طن من الألومنيوم له تأثير سلبي محدود على أسعار الألومنيوم.
الطلب: كان الأداء العقاري متوسطًا ، لكن صناعة الطاقة الجديدة تتكون من ذلك
يتركز الطلب على الألمنيوم الكهربائي بشكل أساسي في ثلاثة قطاعات: البناء (30 ٪) ، النقل (20 ٪) ، والطاقة (16 ٪). أما بالنسبة لقطاع البناء ، فإن سوق العقارات لا يزال يحتاج إلى وقت للتعافي في الوقت الحاضر. وفقًا للبيانات ، من يناير إلى مايو ، بلغت مساحة مبيعات السكن التجاري الذي تم بناؤه حديثًا 353.15 مليون متر مربع ، وهو انخفاض سنوي بنسبة 2.9 ٪. بلغت مساحة الطابق المكتملة في المباني 183.85 مليون متر مربع ، بانخفاض قدره 17.3 ٪ ، من بينها مساحة الطابق المكتمل للمباني السكنية 133.37 مليون متر مربع ، بانخفاض قدره 17.6 ٪. على الرغم من أن الدولة قد أدخلت على التوالي سياسات لتعزيز صناعة العقارات منذ عام 2022 ، نظرًا لتأثير العوامل مثل الدورات الوبائية والاقتصادية ، كان السكان دائمًا حذرين بشأن شراء المنازل.
في قطاع النقل ، استمرت السياسة "التجارية للسيارات الجديدة" لهذا العام ، مما أدى إلى أداء جيد لسوق السيارات. من يناير إلى مايو 2025 ، بلغ إنتاج ومبيعات السيارات 12.826 مليون و 12.748 مليون وحدة على التوالي ، بزيادة 12.7 ٪ و 10.9 ٪ على أساس سنوي. تجدر الإشارة إلى أنه بسبب السعي وراء مركبات الطاقة الخفيفة ، تستخدم على نطاق واسع سبائك الألومنيوم لإنتاج مكونات. يمكن أن يصل استهلاك الألومنيوم لسيارة طاقة جديدة إلى 220 إلى 300 كيلوغرام ، وهو أعلى بكثير من سيارات الوقود ، التي تتراوح ما بين 150 إلى 200 كيلوغرام. وفقًا للبيانات ، من يناير إلى مايو 2025 ، نما إنتاج ومبيعات سيارات الطاقة الجديدة في الصين بسرعة ، حيث وصل إلى 5.699 مليون وحدة و 5.608 مليون وحدة على التوالي ، بزيادة 45.2 ٪ و 44 ٪ على أساس سنوي. شكلت مبيعات مركبات الطاقة الجديدة 44 ٪ من إجمالي مبيعات المركبات الجديدة. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تصنع إطارات وأقواس الخلايا الكهروضوئية من سبيكة الألومنيوم. وفقًا لـ SMM ، كان إخراج الوحدة النمطية الكهروضوئية المحلية في الصين 49.93GW في مايو ، وتبقى على مستوى عالٍ نسبيًا. كما أدى التطور القوي للصناعة الكهروضوئية إلى زيادة الطلب على الألمنيوم الكهربائي.
من جانب الطلب ، قام التطور القوي لصناعات الطاقة الجديدة والصناعات الكهروضوئية بتعويض فعلي عن التأثير السلبي لسوق العقارات البطيئة على استهلاك الألمنيوم الكهربائي. بالإضافة إلى ذلك ، فإن سيناريوهات التطبيق للألمنيوم الكهربائي تتزايد باستمرار. تستخدم الصناعات مثل تخزين الطاقة والروبوتات والاقتصاد منخفضة الارتفاع والهواتف الذكية وأجهزة الرياضات الشتوية الألومنيوم كمواد خام للإنتاج. لذلك ، على المدى المتوسط والطويل ، سيظهر الألمنيوم الكهربائي اتجاهًا حيث يظل العرض مستقرًا بينما يستمر الطلب في الزيادة.
المخزون: مستوى منخفض أو منتظم. انتبه إلى إمكانية التصفية القسرية
من حيث المخزون الاجتماعي ، اعتبارًا من 26 يونيو ، كان المخزون الاجتماعي للألومنيوم الكهربائي في المناطق الخمس التي يحسبها SMM 461،000 طن. كان المخزون لنفس الفترة من العام الماضي 764،000 طن. المخزون الحالي هو في أدنى مستوى في نفس الفترة من خمس سنوات. نظرًا للنسبة الصغيرة نسبيًا من سبائك الألومنيوم في الوقت الحاضر والزيادة الفعالة في الطلب على الألومنيوم الكهربائي من صناعة الطاقة الجديدة ، تم تخفيض المخزون الاجتماعي للألمنيوم الكهربائي بسلاسة هذا العام. في يونيو من هذا العام ، حدثت مكالمة الهامش في عقد AL2506 ، مما تسبب في اتساع الفرق بين الأشهر القريبة والبعيدة. في المستقبل ، قد يصبح المخزون المنخفض للألمنيوم الكهربائي هو القاعدة. يوصى بالاهتمام بإمكانية التصفية القسرية الناجمة عن هذا.
باختصار ، يوفر جانب العرض دعمًا واضحًا نسبيًا للألمنيوم الكهربائي ، ويعكس بشكل أساسي حقيقة أنه لا يمكن تجاوز الحد الأعلى لقدرة إنتاج الألومنيوم الكهربائية وأن النسبة الحالية من سبائك الألومنيوم منخفضة نسبيًا. على جانب الطلب ، على الرغم من أن أكبر قطاع استهلاك في المصب من الألمنيوم الكهربائي كان أداءً سيئًا ، إلا أن التطور القوي لقوى إنتاج الجودة الجديدة مثل مركبات الطاقة الجديدة والخلايا الكهروضوئية لا يزال يقود استهلاك الألمنيوم الكهربائي. في ظل التأثير المشترك لجميع هذه العوامل ، من المحتمل أن يظل المخزون الاجتماعي للألمنيوم الكهربائي على مستوى منخفض نسبيًا ، مما يجعل سعر الألمنيوم أكثر عرضة للانخفاض. على المدى القصير ، يوصى بالاهتمام بما إذا كان العقد الرئيسي AL2508 يمكن أن يخترق 21000.
